Penilaian Semula Pasaran Dalam Hutang Sepanyol
Kami melihat penilaian semula yang ketara dalam hutang kerajaan Sepanyol, dengan hasil 10 tahun melonjak lebih 30 mata asas dalam satu lelongan. Ini menunjukkan pelabur kini menuntut pulangan yang jauh lebih tinggi untuk meminjamkan wang kepada kerajaan Sepanyol bagi tempoh jangka panjang. Ini bukan pergerakan kecil dan menandakan perubahan sentimen pasaran yang perlu kami ambil tindakan. Lonjakan hasil ini berlaku ketika data terkini menunjukkan inflasi teras Zon Euro secara tidak dijangka meningkat kepada 2.9% bulan lalu, sekali gus menghidupkan semula kebimbangan terhadap pendirian Bank Pusat Eropah (ECB) yang lebih agresif. Jika dilihat kembali pada 2025, pasaran sebelum ini telah mengambil kira kemungkinan pemotongan kadar faedah lewat tahun ini, namun pandangan itu kini semakin dicabar. Kami percaya ECB perlu mengekalkan pendirian hawkish sepanjang musim panas. Bagi kami dalam ruang kadar, ini mencadangkan kedudukan untuk hasil yang lebih tinggi selepas ini. Menjual (short) niaga hadapan Obligaciones Sepanyol, atau kontrak BGBM, adalah strategi paling terus untuk mengambil peluang daripada kejatuhan harga bon. Kami juga perlu mempertimbangkan untuk memasuki swap kadar faedah di mana kami membayar kadar tetap dan menerima kadar terapung, dengan pertaruhan bahawa kadar jangka pendek akan meningkat lebih tinggi daripada yang kini diambil kira. Volatiliti jelas meningkat, dan pergerakan ini tidak akan terhad kepada Sepanyol. Spread antara bon Sepanyol dan Bund Jerman telah pun melebar kepada 105 mata asas, paras tertinggi sejak akhir 2024, menunjukkan kebimbangan khusus terhadap kredit Sepanyol. Pedagang opsyen perlu mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) ke atas ETF bon Eropah yang lebih luas untuk melindungi nilai, dan meraih keuntungan, daripada penurunan lanjut.Implikasi Untuk Pasaran Berdaulat Eropah
Persekitaran ini merupakan pembalikan ketara daripada ketenangan relatif yang dialami sepanjang sebahagian besar 2025, apabila dasar bank pusat kelihatan jauh lebih boleh dijangka. Tempoh kestabilan itu nampaknya telah berakhir buat masa ini. Kini kami mengambil kira tempoh ketidakpastian yang lebih tinggi merentas pasaran hutang berdaulat Eropah.
Mula berdagang sekarang – Klik
