Kevin Hassett, Direktur Dewan Ekonomi Nasional, mengatakan kepada FOX Business pada Jumat bahwa prospek The Federal Reserve (bank sentral AS) masih akan sangat kuat karena punya ruang untuk memangkas suku bunga, dan keyakinan itu sebagian didorong oleh perkiraan meredanya tekanan inflasi yang dipicu energi (kenaikan harga yang dipicu minyak, gas, dan listrik).
Ia juga menilai Selat Hormuz bisa dibuka kembali dalam dua bulan, dengan alasan ada rencana cadangan untuk membukanya dan harga energi seharusnya turun cepat setelah arus pengiriman kembali normal.
Pelajaran dari Gangguan Selat Hormuz 2025
Namun, jika melihat awal 2025, pejabat juga menyebut Selat itu akan dibuka kembali sekitar dua bulan, tetapi realisasinya mendekati empat bulan. Selisih antara arahan (perkiraan resmi) dan kenyataan memicu lonjakan volatilitas (naik-turun harga yang tajam) minyak, sementara optimisme awal menjebak trader yang sudah terlalu cepat mengambil posisi untuk penurunan harga energi.
Kontrak futures (kontrak berjangka) minyak WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) yang berada di sekitar US$95 per barel pada puncak penutupan 2025 sempat menyentuh US$120 sebelum jatuh ke kisaran US$70-an rendah pada akhir tahun. Pergerakan ini mirip dengan insiden Terusan Suez pada 2021, tetapi skalanya lebih ekstrem.
Volatilitas minyak juga melonjak: CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX, indeks yang mengukur perkiraan volatilitas harga minyak dari harga opsi) naik lebih dari 40% pada periode itu, menguntungkan trader yang membeli straddle atau strangle (strategi opsi yang bertaruh pada pergerakan besar, bukan arah) alih-alih sekadar bertaruh naik atau turun.
Gagasan pasar yang lebih luas bahwa “The Fed memangkas suku bunga karena energi turun” benar soal arah, tetapi meleset soal waktu. Lonjakan minyak awal menunda langkah The Fed karena pembuat kebijakan menunggu data inflasi (rilis angka inflasi) untuk memastikan pembukaan kembali benar-benar menekan harga.
Menata Posisi untuk Risiko Titik Sempit dan Keterlambatan Kebijakan
Dengan meningkatnya ketegangan di dekat titik sempit (chokepoint, jalur sempit yang sangat penting bagi perdagangan) lain, urutan kejadian serupa mungkin terjadi jika jalur pelayaran terancam: lonjakan ketidakpastian lebih dulu, lalu penurunan karena kelegaan ketika logistik kembali normal. Dalam skenario ini, trader bisa melirik opsi call (hak membeli pada harga tertentu) berjangka panjang pada saham energi dan minyak untuk menangkap kejutan kenaikan, dipasangkan dengan opsi put (hak menjual pada harga tertentu) berjangka lebih pendek untuk mendapat manfaat dari penurunan setelah situasi mereda.
Trader juga dapat mempertimbangkan menjual opsi put jangka pendek yang out-of-the-money (harga strike berada di bawah harga pasar saat ini, sehingga kecil kemungkinan dieksekusi) pada kontrak futures suku bunga, untuk menyatakan pandangan bahwa The Fed bisa menunda pemangkasan jika guncangan energi sementara mengangkat inflasi jangka pendek. CME FedWatch (alat yang memantau perkiraan peluang perubahan suku bunga The Fed dari harga kontrak berjangka dana federal) saat ini menunjukkan pasar menilai peluang pemangkasan pada Agustus lebih dari 50%, yang bisa terlalu optimistis jika pelajaran soal waktu pada 2025 terulang.
