Lelang obligasi pemerintah AS (Treasury) bertenor 2 tahun ditutup pada imbal hasil (yield) tertinggi 4,071%, naik dari 3,812% pada lelang sebelumnya. Hasil ini menunjukkan biaya pendanaan pemerintah untuk tenor ini lebih mahal dibanding lelang sebelumnya.
Perubahan tersebut membuat yield lelang naik 0,259 poin persentase dari level sebelumnya. Tenor 2 tahun sering dipantau sebagai indikator ekspektasi suku bunga jangka dekat di pasar Treasury.
Ekspektasi The Fed Lebih Ketat dan Perubahan Arah Perkiraan Suku Bunga
Yield lelang obligasi 2 tahun yang lebih tinggi dari perkiraan ini menjadi sinyal penting. Ini menegaskan pasar semakin memasukkan kemungkinan The Fed (bank sentral AS) bersikap lebih “hawkish”, yaitu cenderung menaikkan atau mempertahankan suku bunga tinggi untuk menekan inflasi, hingga sisa 2026. Narasi pasar bergeser dari penurunan suku bunga ke sikap “lebih tinggi lebih lama” (suku bunga bertahan tinggi lebih lama).
Pergerakan ini menyusul rilis CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen) pekan lalu, yang menunjukkan inflasi inti (core inflation, inflasi tanpa komponen yang bergejolak seperti energi dan pangan) kembali naik tak terduga ke 3,1% secara tahunan, jauh di atas target The Fed. Data itu, ditambah laporan tenaga kerja terbaru yang menunjukkan penambahan 280.000 pekerjaan (payrolls, jumlah pekerja bergaji non-pertanian), membuat The Fed tidak punya banyak alasan untuk melonggarkan kebijakan.
Penyesuaian Portofolio Menyikapi Kenaikan Yield
Sebagai respons, kami menambah posisi jual (short, strategi di mana investor diuntungkan bila harga turun) pada kontrak berjangka (futures, perjanjian jual-beli aset di harga tertentu untuk tanggal mendatang) suku bunga jangka pendek, terutama kontrak SOFR Desember 2026. SOFR (Secured Overnight Financing Rate) adalah suku bunga acuan transaksi pinjaman semalam yang dijamin surat berharga Treasury, dan sering dipakai sebagai patokan suku bunga pasar.
Kontrak fed funds futures (kontrak berjangka yang mencerminkan perkiraan suku bunga kebijakan The Fed) kini memperkirakan kurang dari satu kali penurunan suku bunga penuh hingga akhir tahun, berubah tajam dari perkiraan tiga kali penurunan yang sempat tercermin dua bulan lalu.
