Indeks Pembuatan Empire State New York di Amerika Syarikat mencatat bacaan di bawah jangkaan pada Jun. Indeks direkodkan pada 5.7 berbanding ramalan 14, menunjukkan aktiviti pembuatan di negeri tersebut lebih lemah daripada yang dijangkakan.
Walaupun penunjuk itu kekal dalam wilayah positif, kekurangan berbanding anggaran konsensus menandakan momentum lebih lembap daripada yang telah diunjurkan pasaran. Data ini menambah satu lagi titik rujukan bagi gambaran Jun untuk keadaan pembuatan AS, dengan tumpuan berkemungkinan beralih kepada sama ada tinjauan serantau lain dan penunjuk nasional mengesahkan nada yang sama.
Perlahanannya Pembuatan dan Implikasi Pasaran
Indeks NY Empire State yang jauh tersasar daripada jangkaan pada 5.7 berbanding 14 merupakan satu isyarat amaran ketara terhadap aktiviti ekonomi. Kami melihatnya sebagai petunjuk awal potensi perlahanannya sektor pembuatan yang boleh merebak ke ekonomi lebih luas. Ini mengukuhkan pandangan bahawa pertumbuhan mungkin semakin rapuh menjelang separuh kedua tahun ini.
Sebagai tindak balas, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put pada SPDR S&P 500 ETF (SPY) bagi tujuan perlindungan dan pendedahan ke arah penurunan dalam beberapa minggu akan datang. Dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX) ketika ini didagangkan sekitar 15, kami berpendapat opsyen adalah agak murah untuk lindung nilai terhadap potensi kemerosotan. Strategi ini turut disokong oleh laporan pekerjaan Mei 2026 yang terbaru, yang menunjukkan pengambilan pekerja memperlahankan kepada 150,000 dan meleset daripada unjuran.
Dasar Fed, Kadar Faedah, dan Tinjauan Mata Wang
Data yang lemah ini menjadikan lebih sukar untuk Rizab Persekutuan (Federal Reserve) menjustifikasikan pendirian hawkish terhadap kadar faedah. Memandangkan laporan CPI terbaru menunjukkan inflasi menyejuk kepada 2.8%, kami menjangkakan pasaran akan meningkatkan penetapan harga bagi pemotongan kadar lewat tahun ini. Sehubungan itu, kami sedang mempertimbangkan posisi panjang dalam niaga hadapan kadar faedah atau membeli opsyen call ke atas ETF Perbendaharaan (Treasury) jangka panjang seperti TLT.
Fed yang kurang agresif lazimnya menekan dolar AS apabila kelebihan hasil (yield) semakin mengecil. Justeru, kami menilai posisi bearish terhadap dolar berbanding mata wang seperti euro dan yen. Dari sudut sejarah, tempoh data ekonomi AS yang melemah—seperti pada lewat 2019—sering mendahului beberapa bulan kelemahan dolar.
