Implikasi Untuk Inflasi Zon Euro Dan Dasar ECB
Nombor inflasi Itali yang tinggi secara mengejut ini ialah amaran besar untuk strategi kami. Memandangkan inflasi Itali menyumbang kira-kira 16% kepada angka keseluruhan Zon Euro, data ini menunjukkan angka seluruh Eropah yang akan datang juga boleh lebih tinggi daripada jangkaan. Kita perlu menilai semula jangkaan pasaran tentang pemotongan kadar faedah yang hampir oleh Bank Pusat Eropah (ECB, iaitu bank pusat yang menetapkan dasar wang dan kadar faedah untuk negara-negara yang menggunakan euro). Kita sudah nampak pasaran kadar faedah bertindak balas, dengan swap (kontrak pertukaran aliran bayaran kewangan, sering digunakan untuk meneka atau lindung nilai pergerakan kadar faedah) kini meletakkan harga kurang daripada 50 mata asas (basis points, unit perubahan kadar; 1 mata asas = 0.01%) pemotongan ECB untuk sepanjang 2026, turun daripada 75 mata asas minggu lepas. Ini menunjukkan kita patut pertimbangkan posisi yang mendapat manfaat jika kadar kekal tinggi lebih lama, seperti menjual kontrak niaga hadapan Euribor (futures, kontrak untuk membeli/menjual pada harga masa depan; Euribor ialah kadar rujukan pinjaman antara bank dalam euro) yang tamat pertengahan 2026. Kebarangkalian pemotongan kadar sebelum cuti musim panas kini turun dengan ketara. Kemungkinan ECB menjadi lebih “hawkish” (lebih tegas melawan inflasi, cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar lebih tinggi) mungkin menekan saham Eropah. Ini menjadikan opsyen put perlindungan (put option, kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu bagi menghadkan rugi) pada indeks EURO STOXX 50 sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) yang wajar. VSTOXX (penunjuk utama turun naik saham Zon Euro; turun naik bermaksud kadar perubahan harga yang besar/kecil) sudah naik melepasi 17, dan kami menjangka ia boleh menguji paras lebih tinggi apabila ketidakpastian meningkat menjelang mesyuarat ECB seterusnya. Membeli volatiliti (strategi mendapat untung jika turun naik meningkat, biasanya melalui instrumen seperti opsyen) mungkin cara paling terus untuk berdagang ketidakpastian ini. Akibatnya, euro mendapat permintaan kuat, dan kami menjangka ia menguji paras lebih tinggi berbanding dolar A.S. dalam masa terdekat. Data ini memberi ECB alasan untuk mengekalkan dasar yang lebih ketat berbanding Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat A.S.), yang boleh menyokong mata wang euro. Kami melihat peluang dalam membeli opsyen call EUR/USD jangka dekat (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu; EUR/USD ialah kadar tukaran euro berbanding dolar) untuk mengambil peluang daripada perbezaan dasar ini. Situasi ini terasa berbeza daripada cerita sepanjang 2025, apabila pasaran selesa menilai laluan pemotongan kadar yang berterusan. Bacaan inflasi ini mengingatkan tekanan harga yang sukar turun seperti beberapa tahun lalu. Ini menunjukkan sebarang perubahan arah dasar bank pusat akan dibuat dengan berhati-hati dan sangat bergantung pada data.Pertimbangan Strategi Dan Pengurusan Risiko
Mula berdagang sekarang – Klik
