Market Impact Outlook
Data harga pengguna (CPI, ukuran purata perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna) Sepanyol bagi Februari yang tepat seperti dijangka mengurangkan satu sumber ketidaktentuan penting dalam pasaran. Pengesahan bahawa hala tuju inflasi (kenaikan harga secara umum) adalah boleh dijangka menunjukkan kita tidak sepatutnya menjangka kejutan besar pasaran. Bagi kami, turun naik (volatility, iaitu tahap turun naik harga) jangka pendek dijangka kekal terkawal. Angka inflasi yang stabil ini memberi Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat yang menetapkan dasar kadar faedah bagi zon euro) sedikit sebab untuk mengubah dasar monetari (langkah seperti kadar faedah dan bekalan wang) dalam masa terdekat. Kami berpendapat ini mengukuhkan pandangan bahawa kadar faedah akan kekal tidak berubah pada mesyuarat seterusnya. Kebolehjangkaan tindakan bank pusat ini penting untuk penentuan harga derivatif kadar faedah (instrumen kewangan seperti kontrak yang nilainya bergantung pada pergerakan kadar faedah). Dengan kejutan semakin kurang berkemungkinan, kami menjangka volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) bagi ekuiti Sepanyol dan Eropah akan berkurang. Melihat kepada opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) ke atas indeks IBEX 35, strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga dalam julat (range-bound) atau daripada penurunan volatiliti boleh menjadi lebih menarik. Ruang untuk pertaruhan besar satu hala berdasarkan kejutan inflasi nampaknya semakin mengecil buat masa ini. Pandangan ini turut disokong trend lebih luas, apabila angka Eurostat terkini menunjukkan inflasi utama (headline inflation, kadar inflasi keseluruhan) zon euro telah sederhana kepada 2.3% tahun ke tahun. Ini penurunan ketara berbanding paras melebihi 5% pada awal 2025. Keadaan semasa lebih stabil, sekali gus mengurangkan keperluan lindung nilai (hedging, langkah mengurangkan risiko kerugian) yang agresif.Volatility And Rates Implications
Kestabilan ini turut kelihatan dalam pasaran volatiliti, dengan indeks VSTOXX (ukur turun naik tersirat bagi indeks Euro Stoxx 50) kini sekitar 14. Ini berbeza ketara berbanding tempoh berpanjangan melebihi 25 semasa kejutan inflasi pasca pandemik 2023-2024. Pedagang perlu melaras jangkaan terhadap besar-kecil pergerakan harga. Bagi mereka yang berdagang niaga hadapan kadar faedah (interest rate futures, kontrak untuk membeli/menjual instrumen berkaitan kadar pada tarikh akan datang), data inflasi yang stabil menunjukkan lengkung hadapan (forward curve, gambaran harga/kadar untuk tempoh masa hadapan) yang kurang berubah-ubah bagi instrumen seperti Euribor (kadar rujukan pinjaman antara bank dalam zon euro). Ini mengurangkan risiko pergerakan mendadak dalam masa terdekat akibat tindakan panik bank pusat. Ia menunjukkan memegang posisi (carrying positions, mengekalkan kedudukan semalaman/berhari-hari) mungkin melibatkan risiko semalaman yang lebih rendah berbanding kebiasaan sejak beberapa tahun kebelakangan ini.
Mula berdagang sekarang – Klik
