Indeks Pasaran Perumahan NAHB bagi Amerika Syarikat mencatat bacaan 35 pada Jun, di bawah jangkaan pasaran 36. Bacaan itu menunjukkan sentimen dalam kalangan pembina rumah kekal suram sepanjang bulan tersebut.
Cetakan bulan ini meletakkan indeks satu mata di bawah unjuran, menandakan keadaan yang lebih lemah daripada jangkaan seperti yang diukur melalui tinjauan NAHB. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kenyataan tersebut.
Prospek Keyakinan Pembina Rumah Dan Keadaan Pasaran
Indeks pasaran perumahan bagi Jun berada pada 35, sedikit di bawah paras 36 yang kami jangkakan. Ini menandakan keyakinan pembina rumah kekal kukuh dalam wilayah negatif, sekali gus mencadangkan kelembapan berterusan dalam pembinaan baharu. Kami melihat ini sebagai pengesahan bahawa kos pinjaman yang tinggi menekan sektor perumahan lebih daripada jangkaan.
Kadar gadai janji tetap 30 tahun semasa, yang berlegar sekitar 6.75%, merupakan halangan utama kepada pasaran perumahan. Data lemah ini mungkin memberi tekanan kepada Rizab Persekutuan untuk mengambil pendirian yang lebih dovish dalam mesyuarat akan datang. Kami percaya ini meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar sebelum akhir tahun, menjadikan derivatif yang berkait dengan niaga hadapan kadar faedah lebih menarik.
Strategi Pelaburan Susulan Kelemahan Perumahan
Berikutan laporan ini, kami meneliti posisi menurun (bearish) terhadap ETF pembina rumah seperti ITB dan XHB. Kami berkemungkinan membeli opsyen put, memandangkan data sejarah menunjukkan apabila indeks serendah ini, sektor tersebut lazimnya mencatat prestasi di bawah paras purata selama beberapa bulan. Sebagai contoh, bacaan lemah yang serupa pada 2022 mendahului penurunan ketara dalam saham-saham ini.
Bilangan rumah baharu yang lebih sedikit juga akan mengurangkan permintaan bagi bahan binaan seperti kayu gergaji (lumber) dan tembaga. Kami memantau niaga hadapan komoditi bagi mengesan tanda-tanda kelemahan untuk memulakan posisi jual (short). Kelembutan dalam perumahan ini menambah kepada kebimbangan kami yang lebih meluas terhadap ekonomi, mendorong kami mempertimbangkan opsyen put perlindungan ke atas S&P 500.
Kelemahan ekonomi yang tidak dijangka seperti ini boleh membawa kepada volatiliti pasaran yang lebih tinggi. Oleh itu, kami turut menilai pembelian opsyen call ke atas indeks VIX. Ini akan berfungsi sebagai lindung nilai terhadap potensi penurunan pasaran yang dicetuskan oleh kebimbangan bahawa kemerosotan perumahan boleh merebak ke sektor lain dalam ekonomi.
