Indeks Redbook Amerika Syarikat naik kepada 7% berbanding tahun lalu pada 27 Februari. Bacaan sebelumnya ialah 6.7%. Kenaikan terbaru Indeks Redbook kepada 7% berbanding tahun lalu menunjukkan perbelanjaan pengguna (duit yang orang ramai belanjakan untuk barangan dan perkhidmatan) tidak perlahan seperti yang dijangka. Kekuatan ini mencabar pandangan bahawa ekonomi sedang cukup “sejuk” untuk membolehkan pemotongan kadar faedah (penurunan kadar pinjaman asas) oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat A.S.) dalam masa terdekat. Ini bermakna Fed lebih cenderung menunggu dan mengekalkan kadar faedah tidak berubah sehingga suku kedua.

Implikasi Untuk Masa Fed

Data ini perlu dilihat bersama laporan pekerjaan awal Februari 2026, yang menunjukkan pertambahan lebih 250,000 pekerjaan. Jika dilihat semula trend inflasi (kenaikan harga) yang sukar turun pada 2025, gabungan perbelanjaan yang kukuh dan pasaran buruh yang ketat (sukar mencari pekerja, gaji cenderung naik) menjadikan pemotongan kadar dalam masa dekat sangat sukar. Pasaran mungkin perlu menyemak semula kebarangkalian pemotongan kadar sebelum musim panas. Dalam pasaran saham, ini menunjukkan sikap lebih berhati-hati untuk beberapa minggu akan datang. Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen put (kontrak yang untung jika harga indeks jatuh) pada S&P 500 atau Nasdaq 100 sebagai lindung nilai (perlindungan) daripada kemungkinan penurunan pasaran yang didorong oleh kebimbangan kadar faedah kekal tinggi lebih lama. Menjual call spread luar wang (strategi opsyen jual-beli yang mengehadkan untung/rugi, “luar wang” bermaksud harga sasaran belum menguntungkan) ialah strategi lain untuk mendapat manfaat jika kenaikan pasaran terhad. Untuk derivatif kadar faedah (kontrak yang nilainya ikut pergerakan kadar faedah), strategi ialah bersedia untuk pemotongan kadar yang tertangguh. Menjual kontrak niaga hadapan (futures, perjanjian beli/jual pada harga masa depan) yang berkaitan dengan Kadar Dana Fed, seperti niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate, kadar rujukan pinjaman semalaman yang dijamin), ialah pertaruhan terus bahawa jangkaan pasaran sekarang tentang pelonggaran dasar terlalu agresif. Kami menjangka keluk hadapan (forward curve, jangkaan kadar pada masa depan) akan bergerak naik, menggambarkan kadar lebih tinggi untuk tempoh lebih lama. Ketidakpastian baharu tentang hala tuju Fed berkemungkinan meningkatkan turun naik pasaran (volatility, naik turun harga yang lebih besar), sama seperti keadaan tidak menentu pada hujung 2025 apabila arah bank pusat tidak jelas. Membeli opsyen call pada indeks VIX (indeks ukuran kebimbangan/volatility pasaran) ialah cara mudah untuk mendapat manfaat jika kebimbangan pasaran meningkat. Ini pertaruhan terus bahawa turun naik akan meningkat apabila pedagang menilai data ekonomi yang kukuh ini. Pandangan Fed yang lebih “hawkish” (lebih tegas melawan inflasi, cenderung kekal/naikkan kadar) biasanya menyokong dolar A.S. Kita boleh pertimbangkan posisi beli dolar berbanding mata wang utama lain, contohnya dengan membeli opsyen call pada ETF yang menjejak dolar (dana dagangan bursa yang ikut pergerakan dolar). Strategi ini mendapat manfaat jika perbezaan kadar faedah (interest rate differential, jurang kadar antara negara) melebar memihak kepada A.S. apabila bank pusat lain mula menurunkan kadar lebih awal.

Positioning Across Asset Classes

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets