Kejutan Inflasi Dan Implikasi Dasar
Bacaan inflasi Februari yang lebih tinggi daripada jangkaan pada 1.9% mencabar pandangan bahawa tekanan harga (kenaikan kos barangan dan perkhidmatan) sudah benar-benar terkawal. Kejutan ini bermaksud kita perlu menilai semula masa penurunan kadar faedah yang dijangka oleh Bank Pusat Eropah (ECB; bank pusat yang menetapkan dasar kadar faedah untuk zon euro). Oleh itu, ECB berkemungkinan mengekalkan pendirian lebih tegas (hawkish; cenderung kekalkan kadar tinggi untuk lawan inflasi) dalam komunikasi akan datang. Sebelum ini, inflasi semakin menurun sepanjang 2025 daripada paras tinggi selepas pandemik, menyebabkan ramai menjangka ECB akan mula melonggarkan dasar dengan cepat pada awal tahun ini. Namun, data baharu ini menunjukkan “jarak terakhir” untuk menurunkan inflasi masih sukar. Ini meletakkan bank pusat pada kedudukan lebih berhati-hati daripada jangkaan pasaran. Dalam pasaran kadar faedah, ini menunjukkan hasil bon (yields; pulangan bon, biasanya naik bila kadar dijangka kekal tinggi) mungkin kekal tinggi. Kami melihat peluang dengan menjual kontrak niaga hadapan EURIBOR bulan terdekat (front-month EURIBOR futures; kontrak yang menjejak jangkaan kadar pinjaman antara bank dalam euro untuk tempoh paling hampir), kerana pasaran wang (money markets; pasaran pinjaman jangka pendek) kini hanya mengambil kira 50 mata asas penurunan kadar (basis points; 1 mata asas = 0.01%) untuk 2026, turun daripada 75 mata asas minggu lalu. Ini mencerminkan kepercayaan bahawa pasaran sebelum ini terlalu optimistik tentang kelajuan pelonggaran. Perubahan jangkaan terhadap ECB ini mengukuhkan Euro, terutama ketika Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve; bank pusat AS) terus memberi isyarat kemungkinan pelonggaran lewat tahun ini. Pandangan ini boleh dibuat melalui pembelian opsyen panggilan (call options; kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) EUR/USD untuk mendapatkan potensi kenaikan sambil mengehadkan risiko penurunan. Pasangan mata wang ini sudah bergerak ke arah paras 1.0950 dalam sesi dagangan terkini.Turun Naik Saham Dan Lindung Nilai
Bagi derivatif ekuiti (equity derivatives; instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada harga saham/indeks), kadar faedah yang kekal tinggi lebih lama memberi tekanan kepada penilaian syarikat (corporate valuations; anggaran nilai syarikat). Kita boleh menjangka turun naik meningkat, dengan Indeks Volatiliti Euro Stoxx 50 (VSTOXX; ukuran jangkaan turun naik untuk indeks Euro Stoxx 50) sudah naik lebih 2% kepada 15.5. Membeli opsyen jual (put options; kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu) pada indeks Euro Stoxx 50 boleh menjadi lindung nilai (hedge; perlindungan daripada kerugian) atau pertaruhan terhadap pembetulan pasaran (market correction; kejatuhan harga selepas kenaikan) dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik
