Inflasi CPI (Indeks Harga Konsumen/ukuran kenaikan harga barang dan jasa) Kanada diperkirakan naik menjadi 3,1% secara tahunan (year-on-year/yoy) pada April. CPI bulanan (month-on-month/mom) diperkirakan meningkat 0,6%, terutama karena kenaikan harga bensin dan energi lainnya.
Kenaikan ini juga terkait efek basis (base effects/perbandingan dengan level tahun lalu yang membuat angka tahunan tampak melonjak) dari perubahan pajak karbon (carbon tax/pajak emisi) tahun lalu. Energi diperkirakan menjadi pendorong utama penguatan bulanan, dengan kenaikan harga yang terbatas di luar energi dan pangan.
Harga minyak dan pupuk yang lebih tinggi diperkirakan menambah tekanan naik pada harga pangan dan tarif pesawat. Ukuran inflasi inti (core inflation/inflasi “dasar” yang lebih stabil karena mengurangi komponen yang terlalu bergejolak) seperti CPI-trim dan CPI-median diproyeksikan di kisaran 2,1–2,2% yoy.
CPI-trim/median diperkirakan turun tipis 0,1 poin persentase ke 2,1–2,2%. CPI-trim/median diperkirakan naik 0,2% mom (0,23% sebelum pembulatan/unrounded).
Laju tahunan yang disesuaikan musiman dan dianualisasi untuk tiga bulan (three-month seasonally adjusted annualised rate/ukuran tren jangka pendek yang sudah “dibersihkan” dari pola musiman lalu diubah ke laju tahunan) diperkirakan naik 0,5 poin persentase menjadi 2,1%. CPI utama (headline CPI/angka CPI total) di 3,1% akan berada di atas proyeksi Bank of Canada (BoC/bank sentral Kanada) pada April MPR (Monetary Policy Report/laporan kebijakan moneter), menjelang keputusan kebijakan Juni.
Kami memperkirakan inflasi utama Kanada pada April melonjak ke 3,1% yoy. Kenaikan ini terutama dari lonjakan harga energi dan biaya pangan. Faktor penting lainnya adalah efek basis terkait perubahan pajak karbon pada April tahun lalu, 2025.
Data pasar terbaru mendukung pandangan ini. Harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate/patokan harga minyak AS) rata-rata di atas US$90 per barel pada April 2026, naik 15% dari bulan sebelumnya. Ini langsung mendorong harga di SPBU di seluruh Kanada, dengan data bensin mingguan Statistics Canada (lembaga statistik Kanada) menunjukkan kenaikan tajam. Guncangan energi ini menjadi pendorong utama angka inflasi total yang diperkirakan.
Namun, BoC kemungkinan melihat lonjakan ini sebagai sementara. Kami memperkirakan ukuran inflasi inti pilihan bank sentral—CPI-trim dan CPI-median (metode inti: “trim” membuang sebagian perubahan harga yang ekstrem, “median” mengambil nilai tengah perubahan harga agar lebih stabil)—tetap lebih stabil, di sekitar 2,1%. Ini menandakan tekanan harga yang mendasar tidak meningkat cepat, dan itulah fokus BoC untuk keputusan kebijakan Juni.
Pola serupa terjadi pada 2025 ketika BoC menahan suku bunga kebijakan (policy rate/suku bunga acuan) meski inflasi utama berfluktuasi, dengan menekankan fokus pada tren dasar. Saat ini, pasar melalui Overnight Index Swaps (OIS/kontrak swap yang mencerminkan ekspektasi suku bunga jangka pendek) memperhitungkan peluang kecil, namun tetap berarti, adanya respons hawkish (lebih ketat/cenderung menaikkan suku bunga) dari BoC. Ini bisa menjadi peluang jika BoC bertindak sesuai perkiraan.
Bagi pelaku perdagangan derivatif (derivatives/kontrak turunan seperti swap, futures, opsi), reaksi cepat pasar yang menaikkan peluang kenaikan suku bunga hanya karena angka headline 3,1% bisa menjadi peluang untuk “fade” (melawan reaksi awal pasar dengan mengambil posisi berlawanan). Lonjakan imbal hasil obligasi jangka pendek (front-end bond yields/imbal hasil tenor pendek seperti 2 tahun) atau dolar Kanada bisa cepat mereda setelah pasar mencerna data inflasi inti yang lebih rendah. Karena itu, perlu memantau tanda-tanda reaksi berlebihan segera setelah rilis CPI.
