Inflasi harga konsumen Korea Selatan naik menjadi 2,6% (year-on-year/yoy: dibandingkan periode yang sama tahun lalu) pada April, dari 2,2% pada Maret. Angka ini sesuai konsensus pasar, namun di bawah perkiraan 2,8%, terutama karena penurunan harga pangan yang lebih besar dari perkiraan.
Inflasi April menjadi yang tertinggi dalam 21 bulan, dengan langkah dukungan pemerintah menahan kenaikan harga. Kebijakan ini mencakup kupon belanja pangan, batas harga bensin (price cap: pembatasan harga maksimum), dan tarif utilitas (listrik/gas/air) yang dibekukan.
Inflasi Inti Dan Tekanan Energi
Inflasi yang tidak memasukkan pangan dan energi (core inflation/inflasi inti: ukuran inflasi dasar yang lebih stabil karena mengabaikan komponen yang paling bergejolak) bertahan di 2,2% untuk bulan kedua. Harga energi mencatat kenaikan terbesar, didorong minyak dan produk minyak.
Harga minyak dan produk minyak naik 21,9% yoy, menambah 0,84 poin persentase terhadap inflasi keseluruhan. Batas harga bahan bakar membantu menahan kenaikan harga energi agar tidak setinggi di banyak ekonomi besar lain.
Di sektor jasa, biaya sewa rumah naik 1,0% dan meningkat bertahap sejak Januari 2024, saat masih turun 0,2%. Perubahan sewa cenderung lambat, terkait sistem sewa Jeonse (Jeonse: sistem sewa khas Korea dengan setoran besar di awal, lalu pembayaran sewa bulanan rendah atau nol).
Inflasi utama (headline inflation: inflasi keseluruhan termasuk semua komponen) diperkirakan naik meski ada kebijakan pemerintah, mendekati 3% paling cepat Juni. Fokus kebijakan tetap pada ekspektasi inflasi (inflation expectations: perkiraan masyarakat/pelaku usaha terhadap inflasi ke depan yang dapat memengaruhi harga dan upah). Kenaikan suku bunga diproyeksikan berlangsung bertahap, termasuk total 50 basis poin (basis point/bps: 1 bps = 0,01%) pada paruh kedua 2026, dengan kenaikan Juli dinilai lebih mungkin dibanding Mei.
Implikasi Bagi Suku Bunga Dan Won Korea
Dengan inflasi Korea Selatan mencapai 2,6% pada April, kami melihat Bank of Korea (BoK/bank sentral Korea) mulai mengarahkan perhatian ke potensi kenaikan suku bunga. Ini terjadi meski batas harga bahan bakar dan kupon pangan menahan laju kenaikan, terutama saat harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate: patokan harga minyak AS) baru-baru ini menembus US$95 per barel. Inflasi inti yang tetap 2,2% menunjukkan tekanan dasar masih relatif terkendali.
Pasar kini memperkirakan bank sentral akan lebih ketat (hawkish: cenderung menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi), berbeda dari kebijakan yang stabil sepanjang sebagian besar 2025. Kami menilai kenaikan suku bunga dapat terjadi pada paruh kedua tahun ini, kemungkinan mulai Juli. Ini membuka peluang posisi untuk penguatan won Korea terhadap mata uang dari bank sentral yang lebih longgar (dovish: cenderung menahan/menurunkan suku bunga), seperti yen Jepang, di mana BoJ (Bank of Japan/bank sentral Jepang) mempertahankan suku bunga kebijakan dekat 0,10%.
Kami memperkirakan total kenaikan 50 bps sebelum akhir tahun, yang berpotensi meningkatkan permintaan terhadap won. Pelaku pasar dapat mempertimbangkan interest rate swap pay-fixed (swap suku bunga bayar tetap: kontrak derivatif untuk membayar bunga tetap dan menerima bunga mengambang, biasanya diuntungkan saat suku bunga naik) untuk memanfaatkan perkiraan kenaikan suku bunga acuan BoK dari 3,50% saat ini. Pandangan ini didukung oleh kenaikan bertahap biaya sewa rumah sejak Januari.
Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.
