Pemerintah Inggris merilis paket bantuan biaya hidup yang terarah untuk melindungi rumah tangga dari lonjakan harga energi yang terkait Iran, sambil berupaya menghindari belanja besar-besaran seperti “bailout” (penyelamatan skala besar dengan dana negara). Pendekatan ini ditujukan untuk menekan inflasi dan mengurangi risiko gejolak pasar.
Data flash PMI Inggris untuk Mei menunjukkan kontraksi pertama aktivitas sektor swasta dalam lebih dari setahun. Indeks gabungan output (composite output index) turun ke 48,5 dari 52,6 pada April, dipicu pelemahan aktivitas jasa.
Aktivitas Dan Kepercayaan Di Inggris Turun
Ketenagakerjaan turun untuk bulan ke-20 berturut-turut, dengan pemutusan hubungan kerja terkonsentrasi di sektor jasa. Kepercayaan bisnis turun ke level terendah sejak April 2025.
Pembaruan ini mengindikasikan risiko resesi meningkat di tengah tekanan inflasi yang tetap tinggi. Kondisi ini disebut sebagai faktor yang memengaruhi pergerakan GBP/USD (nilai tukar poundsterling terhadap dolar AS).
Penurunan tajam PMI gabungan Inggris ke 48,5 menandakan kontraksi ekonomi yang jelas, terutama karena angka CPI April (inflasi harga konsumen) masih bertahan di 3,8%, jauh di atas target Bank of England (bank sentral Inggris). Lingkungan stagflasi (ekonomi melemah saat inflasi tetap tinggi) ini menekan poundsterling. Kami melihat pelaku pasar menyiapkan posisi untuk pelemahan lanjutan, dengan GBP/USD sudah menguji area dukungan (support level/level penahan penurunan) di sekitar 1,2250 pekan ini.
Posisi Pasar Dan Permintaan Volatilitas
Dengan Bank of England terjepit antara menahan resesi dan menekan inflasi yang bertahan, ketidakpastian pasar meningkat. Ini membuat taruhan arah harga (posisi yang hanya mengandalkan naik atau turun) menjadi berisiko, sehingga banyak pelaku pasar memilih membeli volatilitas lewat opsi. Kami melihat permintaan meningkat untuk opsi jual (put options, instrumen untuk melindungi atau mendapat untung saat harga turun) pada GBP guna melindungi dari penurunan, serta strategi straddle (membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus untuk meraih untung dari pergerakan besar ke dua arah) pada indeks FTSE 100 agar bisa memanfaatkan ayunan harga yang lebih besar.
Keseimbangan fiskal pemerintah krusial bagi pasar Gilt Inggris (obligasi pemerintah Inggris). Jika muncul sinyal bahwa bantuan terarah berubah menjadi “bailout” skala besar, investor obligasi bisa panik, mendorong imbal hasil jangka panjang naik lebih tajam dibanding jangka pendek. Kondisi ini dikenal sebagai bear steepener (kurva imbal hasil makin menanjak karena yield tenor panjang naik saat harga obligasi turun). Mengingat kekacauan pasar Gilt pada akhir 2022, pelaku pasar memakai futures suku bunga (kontrak berjangka untuk lindung nilai atau spekulasi arah suku bunga) untuk mengantisipasi risiko ini.
Data bulan ini yang menunjukkan penurunan ketenagakerjaan selama 20 bulan beruntun dan kepercayaan bisnis terendah sejak April tahun lalu mengarah pada prospek suram bagi laba perusahaan. Sektor jasa, motor utama ekonomi Inggris, terlihat melemah. Karena itu, kami memperkirakan pelaku pasar menambah posisi jual (short positions, strategi meraih untung saat harga turun) pada indeks FTSE 250 yang lebih berfokus pada perusahaan domestik.
