Yen Jepun susut kira-kira separuh daripada kenaikan awalnya tetapi kekal 0.2% lebih tinggi hampir 156.00 setiap Dolar AS dalam dagangan Eropah pada Khamis. USD/JPY jatuh selepas dua hari naik susulan kenyataan Gabenor Bank of Japan (BoJ, iaitu bank pusat Jepun) Kazuo Ueda tentang kemungkinan kenaikan kadar. Dalam temu bual dengan akhbar Yomiuri yang dikeluarkan pada Selasa, Ueda berkata BoJ akan menilai data pada mesyuarat Mac dan April. Beliau berkata bank itu akan memutuskan sama ada untuk menaikkan kadar faedah dalam tahun ini, dan akan terus menaikkan kadar jika ramalan lebih berkemungkinan tercapai.

Isyarat Dasar Dan Reaksi Pasaran

Sepanjang dua hari dagangan lalu, Yen berada di bawah tekanan selepas Mainichi melaporkan bahawa Perdana Menteri Sanae Takaichi menyuarakan kebimbangan tentang kenaikan kadar BoJ lagi dalam mesyuarat bersama Ueda pada 16 Februari. Kerajaan juga mencalonkan Toichiro Asada dan Ayano Sato untuk menyertai lembaga BoJ yang mempunyai sembilan ahli, dan mereka dikaitkan dengan sokongan kepada rangsangan ekonomi (langkah kerajaan untuk menggalakkan aktiviti ekonomi, contohnya melalui perbelanjaan atau bantuan). Dolar AS sedikit lebih kukuh menjelang rundingan nuklear antara AS dan Iran di Geneva lewat Khamis. Indeks Dolar AS (ukuran kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama) berada hampir 97.70, dan AS mahu Iran menghentikan rancangan membina kemudahan nuklear. Perbualan “hawkish” (pendirian lebih tegas yang cenderung menyokong kenaikan kadar untuk mengekang inflasi) daripada Gabenor Ueda akhirnya berlaku, apabila BoJ membuat dua kenaikan kadar kecil sejak itu, menjadikan kadar dasar kepada 0.10% sekarang. Langkah ini banyak didorong oleh inflasi yang berterusan; data bulan lepas menunjukkan CPI teras (indeks harga pengguna tanpa komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) pada 2.8%, masih jauh di atas sasaran 2% bank itu. Di pihak AS pula, Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve, bank pusat AS) mengekalkan kadar dasar hampir 5.25% untuk melawan inflasi perkhidmatan yang masih degil. Ini mengekalkan jurang kadar faedah yang besar antara kedua-dua mata wang. Jurang pulangan ini terus menjadikan pegangan dolar AS lebih menarik berbanding yen Jepun dari sudut pendapatan faedah.

Implikasi Untuk Kedudukan Dagangan Dan Risiko

Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang), perbezaan kadar yang besar ini menjadikan posisi panjang USD/JPY (berbuat demikian dengan menjangka USD/JPY naik) menarik kerana “carry” positif (untung faedah apabila meminjam mata wang berkadar rendah dan memegang mata wang berkadar tinggi). Namun, strategi ini berisiko kerana pasangan ini kini sangat peka kepada sebarang petunjuk BoJ akan mengetatkan dasar (menjadikan dasar lebih ketat, biasanya dengan menaikkan kadar) atau kenyataan lisan daripada Kementerian Kewangan. Oktober lalu, beberapa kenyataan pegawai menyebabkan yen mengukuh hampir 2% dalam satu sesi. Dengan latar ini, membeli opsyen panggilan (call options, kontrak yang memberi hak—bukan kewajipan—untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) pada USD/JPY memberi cara untuk berspekulasi kenaikan sambil menghadkan kerugian. Melihat kembali lonjakan yen yang mendadak pada hujung 2022 dan sepanjang 2024, kita tahu turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan pasaran terhadap turun naik harga pada masa depan yang diambil daripada harga opsyen) boleh melonjak tanpa dijangka. Menyusun dagangan yang mengambil kira lonjakan turun naik ini penting untuk mengurus risiko dalam minggu-minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets