Jangkaan inflasi pengguna UK meningkat kepada 3.5%, naik daripada 3.2% sebelum ini. Pergerakan ini menunjukkan pengukuhan sederhana dalam persepsi tekanan harga dalam kalangan isi rumah.
Perubahan tersebut menjadikan jangkaan 0.3 mata peratusan lebih tinggi berbanding bacaan terdahulu. Pasaran akan menilai sama ada peningkatan ini terbukti berterusan dalam kemas kini tinjauan akan datang.
Implikasi Terhadap Dasar Monetari Dan Penentududukan Pasaran
Kenaikan jangkaan inflasi pengguna UK kepada 3.5% merupakan isyarat hawkish yang tidak boleh diabaikan. Ia mencadangkan tekanan harga asas lebih melekit daripada yang telah diambil kira oleh pasaran bagi separuh kedua 2026. Data ini secara langsung mencabar naratif bahawa Bank of England (BoE) boleh memulakan kitaran pelonggaran menjelang hujung musim panas.
Kami berpendapat ini menolak kebarangkalian pemotongan kadar pada Ogos oleh BoE keluar daripada pertimbangan. Setakat pagi ini, swap indeks semalaman (OIS) membayangkan hampir 40% kebarangkalian pemotongan pada Ogos; kami menjangkakan ia akan dinilai semula ke bawah 10% dalam beberapa hari akan datang. Justeru, kami melihat untuk menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, khususnya kontrak SONIA September.
Kesan Ke Atas Mata Wang, Ekuiti, Dan Tinjauan Bank Pusat
Peralihan dalam jangkaan kadar ini sepatutnya memberi sokongan langsung kepada Pound Sterling. Kadar UK yang lebih tinggi untuk lebih lama akan melebarkan perbezaan hasil berbanding Dolar AS dan Euro, di mana inflasi menunjukkan tanda penyejukan yang lebih konsisten. Kami memposisikan diri untuk ini dengan membeli opsyen panggilan GBP/USD dengan tempoh matang satu bulan.
Bagi ekuiti UK, ini merupakan halangan yang jelas, kerana kos pembiayaan yang lebih tinggi akan menekan pendapatan korporat. Mengingati kelesuan pasaran pada 2023 apabila kadar dikekalkan tinggi, kami menjangkakan sentimen berhati-hati yang serupa akan kembali. Kami membeli opsyen put ke atas indeks FTSE 100 sebagai lindung nilai terhadap potensi penurunan pasaran.
Walaupun laporan CPI rasmi terakhir menunjukkan inflasi pada 2.8%, data jangkaan yang bersifat berpandangan ke hadapan ini boleh dikatakan lebih penting kepada bank pusat. BoE berulang kali menyatakan ia lebih bimbang jangkaan menjadi tidak berjangkar berbanding data satu bulan yang bersifat melihat ke belakang. Kami melihat ini sebagai pemacu utama aset UK dalam beberapa minggu akan datang.
