Perbelanjaan Pengguna Tunjuk Tanda Lemah
Laporan jualan runcit Januari, yang menunjukkan pertumbuhan 0% di luar autos, mengesahkan pandangan kami bahawa pengguna Amerika mula keletihan. Ini selari dengan kelembapan yang dilihat pada suku terakhir 2025. Ketiadaan peningkatan perbelanjaan ini memberi sedikit sebab kepada Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS yang menetapkan dasar kadar faedah) untuk mengubah pendirian dasar semasa dalam masa terdekat. Dengan data pengguna ini sudah diterbitkan, tumpuan beralih kepada laporan inflasi yang akan datang. Berdasarkan bacaan terakhir, Indeks Harga Pengguna (Consumer Price Index/CPI, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna) masih pada kadar tahunan 2.8%, kekal di atas sasaran Fed. Perbelanjaan pengguna yang mendatar, bersama inflasi yang masih tinggi, meletakkan bank pusat dalam keadaan sukar dan berkemungkinan membuatkan mereka kekal tunggu dan lihat. Turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan pasaran terhadap besar kecil pergerakan harga pada masa depan yang diambil daripada harga opsyen) dalam pasaran opsyen mungkin menurun dalam jangka pendek kerana laporan yang dijangka ini mengurangkan ketidaktentuan. Indeks Volatiliti CBOE (VIX, penunjuk utama turun naik pasaran saham AS) kini sekitar 15, turun ketara berbanding lonjakan tahun lalu, menjadikan kos untuk membuka posisi baharu lebih rendah. Ini boleh dilihat sebagai peluang untuk membeli perlindungan (hedging, langkah mengurangkan risiko kerugian) atau membuat pertaruhan arah pasaran pada sektor yang sensitif terhadap kesihatan pengguna. Kami berpendapat data ini menjadikan posisi menurun (bearish, jangkaan harga akan turun) terhadap saham pengguna bukan keperluan (consumer discretionary, barangan/perkhidmatan yang dibeli apabila pendapatan mencukupi seperti hiburan dan barangan mewah) lebih menarik. Contohnya, ETF runcit (Exchange-Traded Fund/ETF, dana yang diniagakan seperti saham) XRT boleh berdepan tekanan kerana ia mencerminkan kelembapan perbelanjaan ini secara langsung. Berdasarkan corak sebelum ini, situasi serupa berlaku pada akhir 2025 apabila kadar simpanan peribadi yang menurun mula menekan sektor tersebut.Pasaran Menanti Pemangkin Seterusnya
Oleh itu, pasaran berkemungkinan bergerak dalam julat sempit sehingga muncul pemangkin utama seterusnya (catalyst, faktor atau berita yang boleh menggerakkan pasaran). Laporan pekerjaan Februari, yang menunjukkan kadar pengangguran meningkat kepada 4.0%, turut menyokong pandangan berhati-hati ini. Pedagang perlu bersedia untuk pergerakan besar selepas keluaran CPI seterusnya, kerana sebarang kejutan boleh memaksa pasaran menilai semula langkah Fed yang seterusnya.
Mula berdagang sekarang – Klik
