Jualan runcit Kanada meningkat 0.5% bulan ke bulan pada April, di bawah konsensus pasaran 0.6%. Data ini menunjukkan kadar pertumbuhan perbelanjaan pengguna yang lebih perlahan daripada yang dijangkakan ahli ekonomi bagi bulan tersebut.
Berdasarkan angka yang dikeluarkan, kekurangan 0.1 mata peratusan itu masih menyaksikan aktiviti runcit berkembang, namun dengan momentum yang lebih lemah daripada jangkaan. Pasaran akan menilai keputusan April ini bersama data Kanada lain yang bakal diterima untuk petunjuk mengenai keadaan permintaan dan prospek dasar.
Trend Pengguna yang Semakin Sejuk dan Prospek Dasar
Kekurangan kecil dalam jualan runcit April, yang menunjukkan peningkatan 0.5%, menambah kepada gambaran pengguna Kanada yang semakin sederhana. Walaupun data dua bulan lalu ini pada asasnya sudah diambil kira dalam harga pasaran, ia membentuk trend yang perlu dipantau rapi. Kami melihatnya sebagai mengukuhkan nada berhati-hati Bank of Canada (BoC) kebelakangan ini.
Pelembutan perbelanjaan pengguna ini memberi kesan langsung kepada jangkaan inflasi, sekali gus memberi BoC lebih ruang untuk mempertimbangkan pelonggaran dasar pada lewat tahun ini. Data CPI terkini bagi Mei mengesahkan trend penyejukan ini, dengan inflasi mereda kepada 2.6%, sedikit di bawah konsensus. Corak data yang lebih lemah ini mengukuhkan hujah untuk pendirian BoC yang lebih dovish dalam bulan-bulan akan datang.
Strategi Pasaran dan Pemosisian Defensif
Berikutan itu, kami menjangkakan dolar Kanada akan berdepan tekanan, khususnya berbanding dolar AS memandangkan Rizab Persekutuan kekal lebih hawkish. Justeru, kami melihat strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan kadar pertukaran USD/CAD. Membeli opsyen panggilan (call) ke atas USD/CAD untuk tempoh lewat musim panas memberikan pendekatan untuk memposisikan diri terhadap potensi kelemahan mata wang ini.
Kami juga melaraskan pandangan terhadap niaga hadapan kadar faedah Kanada, seperti kontrak berasaskan CORRA. Secara sejarah, instrumen ini meningkat dari segi harga apabila pasaran mula mengambil kira pemotongan kadar sebelum diumumkan secara rasmi. Kami melihat nilai untuk membina posisi panjang (long) dalam kontrak ini bagi memanfaatkan jangkaan yang semakin meningkat terhadap perubahan hala tuju dasar.
Bagi derivatif ekuiti, tumpuan beralih kepada pemosisian defensif dalam sektor berorientasikan pengguna. Data tersebut membayangkan potensi kelemahan pendapatan bagi peruncit dan syarikat budi bicara (discretionary) lain. Kami percaya pembelian opsyen jual (put) ke atas ETF pengguna budi bicara boleh menjadi lindung nilai yang berkesan terhadap risiko khusus ini.
