Isyarat Dasar Bercanggah
Timbalan Gabenor Bank of Japan (BoJ), Ryozo Himino, berkata BoJ mengekalkan keadaan kewangan longgar (dasar wang yang menyokong pinjaman dan perbelanjaan). Beliau berkata bank pusat akan melaras secara beransur-ansur tahap kelonggaran itu (mengurangkan sokongan secara perlahan, termasuk kemungkinan menaikkan kadar faedah atau mengurangkan rangsangan). Himino berkata Jepun sedang melihat inflasi (kenaikan harga) kerana harga pengguna meningkat, dan kerajaan yang menentukan sama ada Jepun benar-benar keluar daripada deflasi. Beliau berkata inflasi asas (inflasi teras: ukuran yang menapis komponen harga yang mudah turun naik seperti makanan segar dan tenaga, untuk lihat trend sebenar) meningkat perlahan ke arah sasaran BoJ 2%. Beliau menambah BoJ akan terus meneliti pergerakan pasaran dan kesannya kepada ekonomi serta harga. Pada waktu penerbitan, USD/JPY naik 0.16% kepada 157.80. Isyarat yang tidak sehaluan antara kerajaan dan BoJ menambah ketidaktentuan, jadi turun naik yen dijangka meningkat. Sebutan rangsangan fiskal (perbelanjaan kerajaan/insentif cukai untuk menyokong ekonomi) oleh Menteri Kewangan berbeza dengan bayangan BoJ tentang pengetatan dasar secara perlahan (mengurangkan kelonggaran). Perbezaan ini menunjukkan strategi utama mungkin lebih kepada bersedia untuk pergerakan harga besar, bukan meneka arah tertentu.Kedudukan Opsyen Dan Paras Penting
Perlu beri perhatian pada frasa “pelarasan beransur-ansur” BoJ kerana ia membayangkan peralihan daripada dasar ultra-longgar (kadar faedah sangat rendah dan sokongan pasaran besar-besaran). Data Tokyo Core CPI (Indeks Harga Pengguna teras Tokyo: ukuran awal inflasi) bagi Februari 2026 menunjukkan inflasi kekal pada 2.4%, melebihi sasaran 2% lebih setahun, lalu tekanan untuk kenaikan kadar faedah makin meningkat. Dalam keadaan ini, membeli opsyen beli (call option: kontrak hak membeli pada harga ditetapkan) ke atas JPY — atau opsyen jual (put option: kontrak hak menjual pada harga ditetapkan) ke atas USD/JPY — boleh menjadi strategi jika berlaku perubahan dasar mengejut. Namun kerajaan jelas bimbang tentang ekonomi dan belum yakin deflasi sudah berakhir, yang boleh mengekalkan yen lemah. Pasaran masih ingat Kementerian Kewangan campur tangan dengan pembelian yen besar-besaran pada lewat 2025 apabila kadar dolar-yen menghampiri 160. Dengan paras kini 157.80, menjual opsyen beli USD/JPY pada harga pelaksanaan (strike price: harga yang dipersetujui dalam kontrak opsyen) hampir 160 boleh digunakan untuk mengutip premium (bayaran yang diterima penjual opsyen), dengan andaian kerajaan akan bertindak lagi. Situasi geopolitik Iran dan ekonomi AS yang kukuh menambah risiko. Peningkatan konflik boleh menaikkan harga minyak, yang biasanya melemahkan yen kerana Jepun bergantung kepada import. Pada masa sama, ia boleh mencetuskan aliran ke aset selamat (flight to safety: pelabur beralih ke aset dianggap lebih selamat), yang boleh menyokong dolar dan yen. Selain itu, dengan ekonomi AS menambah 275,000 pekerjaan pada Februari 2026, Rizab Persekutuan (Federal Reserve: bank pusat AS) dijangka tidak menurunkan kadar faedah, sekali gus mengekalkan dolar kukuh. Dalam konteks ini, pedagang boleh mempertimbang strategi yang mengehadkan potensi kenaikan USD/JPY tetapi melindungi daripada penurunan mendadak. Spread opsyen beli (call spread: beli satu call dan jual satu call pada strike lebih tinggi untuk hadkan kos dan keuntungan) pada USD/JPY membolehkan keuntungan sederhana sambil mengurangkan risiko campur tangan seperti 2025. Alternatifnya, memegang call JPY secara terus memberi taruhan jelas bahawa BoJ akan bertindak lebih tegas daripada jangkaan pasaran.
Mula berdagang sekarang – Klik
