Keyakinan pengguna Zon Euro merosot kepada -17.7 pada Jun, lebih rendah daripada ramalan konsensus -17.5. Bacaan ini menunjukkan latar sentimen isi rumah yang sedikit lebih lemah daripada jangkaan pasaran.
Angka terkini ini mengekalkan keyakinan lebih jauh dalam wilayah negatif, menandakan sikap berhati-hati berterusan dalam kalangan pengguna pada permulaan musim panas. Data ini menambah kepada aliran penunjuk Zon Euro bulan ini yang dipantau untuk petunjuk mengenai kadar permintaan domestik.
Tinjauan Aktiviti Ekonomi Dan Strategi Pelaburan
Penurunan keyakinan pengguna ini, yang lebih buruk daripada jangkaan pasaran, mengukuhkan pandangan kami bahawa aktiviti ekonomi di Zon Euro sedang perlahan. Kami melihatnya bukan sebagai kejadian terpencil tetapi sebagai pengesahan kepada trend yang sedang terbentuk iaitu permintaan domestik yang semakin melemah. Oleh itu, kami melaraskan strategi untuk menjangkakan persekitaran ekonomi yang lebih mencabar dalam beberapa minggu akan datang.
Kami meningkatkan posisi pendek kami dalam indeks ekuiti Eropah, khususnya melalui niaga hadapan Euro Stoxx 50. Pandangan ini disokong oleh data terkini yang menunjukkan pengeluaran perindustrian Jerman menguncup 0.4% pada Mei, menandakan enjin utama blok itu sedang kehilangan momentum. Pengguna yang pesimis berkemungkinan tidak akan menyokong pertumbuhan pendapatan korporat yang kini telah diambil kira dalam harga pasaran.
Implikasi Terhadap Dasar Monetari, Mata Wang, Dan Volatiliti
Data ini berkemungkinan memaksa Bank Pusat Eropah (ECB) mempertimbangkan pendirian dasar yang lebih dovish lewat tahun ini. Dengan inflasi teras Zon Euro kekal degil dan masih pada 2.7%, ECB berada dalam kedudukan sukar, namun pertumbuhan yang melemah akhirnya akan menjadi keutamaan. Kami membeli niaga hadapan Bund Jerman, menjangkakan “flight to safety” serta penilaian semula terhadap jangkaan pemotongan kadar faedah pada masa hadapan.
Sehubungan itu, kami menjangkakan Euro akan melemah berbanding dolar AS. Ulasan terkini Rizab Persekutuan (Fed) menunjukkan mereka tidak tergesa-gesa untuk menurunkan kadar, mewujudkan perbezaan dasar yang memihak kepada dolar. Kami membeli opsyen put EUR/USD dengan tempoh matang pada suku ketiga untuk mengambil posisi bagi pergerakan menuju paras 1.05.
Kami juga percaya volatiliti pasaran ketika ini terlalu rendah memandangkan risiko yang sedang muncul. Indeks VSTOXX, yang mengukur volatiliti Euro Stoxx 50, didagangkan berhampiran paras terendah berbilang tahun sekitar 16, suatu tahap yang kami anggap tidak mampan. Kami membeli opsyen call VSTOXX sebagai kaedah lindung nilai portfolio yang kos efektif dan untuk meraih manfaat daripada kenaikan pergolakan pasaran yang dijangkakan.
