Status Perkapalan Selat Hormuz
Wakil Iran kepada agensi maritim PBB berkata Selat Hormuz kekal dibuka kepada semua perkapalan, kecuali kapal yang mempunyai kaitan dengan musuh Iran. Menteri-menteri luar G7 berkata pada Sabtu mereka mahukan “penghentian serta-merta dan tanpa syarat terhadap semua serangan oleh Iran”. Mereka juga berkata G7 bersedia mengambil langkah untuk menyokong bekalan tenaga global. Iran melancarkan peluru berpandu jarak jauh buat kali pertama dalam konflik dan mengenai Dimona di selatan Israel, berhampiran pangkalan tentera serta Pusat Penyelidikan Nuklear Negev. IAEA berkata ia tidak mempunyai sebarang petunjuk mengenai kerosakan pada kemudahan nuklear itu, dan BBC melaporkan lebih 160 orang cedera, sebahagiannya parah. Tumpuan segera adalah pada minyak mentah, memandangkan Selat Hormuz ialah laluan sempit strategik bagi kira-kira 20% bekalan petroleum harian dunia. Kita perlu menjangkakan turun naik melampau, menjadikan pembelian opsyen panggilan (long call) ke atas niaga hadapan Brent dan WTI sebagai strategi utama untuk menangkap potensi kenaikan daripada kejutan bekalan. Kos opsyen ini, atau volatiliti tersirat (implied volatility), akan menjadi sangat tinggi, mencerminkan ketakutan pasaran.Volatiliti Dan Pendekatan Lindung Nilai
Corak ini pernah kita lihat sebelum ini, dan potensi pergerakan harga adalah besar. Jika dirujuk kepada Perang Teluk 1990, harga minyak meningkat lebih dua kali ganda dalam beberapa bulan sahaja, malah serangan dron 2019 ke atas kemudahan Arab Saudi mencetuskan lonjakan harga hampir 20% dalam satu hari. Retorik semasa daripada kedua-dua AS dan Iran menunjukkan gangguan yang jauh lebih teruk sedang dipertaruhkan, yang berpotensi mengatasi preseden sejarah tersebut. Di luar sektor tenaga, kita perlu meneliti Indeks Volatiliti CBOE, atau VIX, iaitu penanda aras “ketakutan” pasaran. Jangkakan VIX didagangkan pada paras yang tidak dilihat sejak kejatuhan pandemik 2020, berkemungkinan menembusi 50 atau 60. Berdagang niaga hadapan VIX atau membeli opsyen panggilan pada indeks tersebut merupakan pertaruhan langsung bahawa panik dan ketidaktentuan pasaran luas akan berterusan. Dengan tahap ketakutan sebegini, kita wajar melaksanakan lindung nilai secara aktif untuk portfolio ekuiti menggunakan opsyen put indeks. Membeli put pada S&P 500 atau Nasdaq 100 memberikan perlindungan penurunan terhadap penjualan besar-besaran pasaran yang lebih meluas, yang berkemungkinan berlaku jika harga tenaga mencetuskan kebimbangan inflasi dan kemelesetan. Kedudukan ini bertindak sebagai insurans bagi portfolio yang bersedia menghadapi konflik. Sektor tertentu akan mengalami hasil yang berbeza-beza, mewujudkan peluang untuk dagangan pasangan (pairs trade). Kita boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan pada kontraktor pertahanan dan syarikat perkapalan yang beroperasi di luar Teluk Parsi. Sebaliknya, membeli opsyen put pada syarikat penerbangan dan syarikat kapal persiaran, yang terjejas secara langsung oleh kos bahan api tinggi serta ketidakstabilan geopolitik, merupakan lindung nilai yang munasabah. Volatiliti tersirat yang tinggi mewujudkan peluang berisiko tinggi bagi penjual premium. Menjual opsyen put dan call yang jauh di luar wang (far out-of-the-money) ke atas minyak dan indeks ekuiti akan menjana pendapatan yang ketara kerana ketakutan pasaran. Namun, kita perlu sedar bahawa eskalasi mendadak boleh membawa kepada kerugian besar, kerana strategi ini bergantung pada konflik tidak menjadi lebih buruk daripada jangkaan semasa.
Mula berdagang sekarang – Klik
