Commerzbank, Antje Praefcke, mengatakan perkembangan terkait konflik Iran menjadi faktor utama yang membentuk pergerakan EUR/USD, sementara data AS pengaruhnya lebih kecil. Ia memperkirakan pasangan ini tetap bergerak dalam kisaran terbaru kecuali situasi di Timur Tengah jelas meningkat atau mereda.
Kalender data AS mencakup JOLTS Job Openings (data lowongan kerja), Indeks ADP (perkiraan pertumbuhan tenaga kerja sektor swasta), dan laporan ketenagakerjaan resmi pada Jumat. JOLTS dinilai “agak melemah”, sementara angka ADP yang kuat bisa sedikit menguatkan dolar AS dan hasil Nonfarm Payrolls/NFP (laporan jumlah pekerjaan di luar sektor pertanian) yang lemah bisa menekan dolar AS.
Konflik Iran Mendorong Perdagangan Dalam Kisaran
Praefcke menilai data ketenagakerjaan AS beberapa bulan terakhir sangat naik-turun dan tidak memberi sinyal yang jelas. Ia memperkirakan pertumbuhan pekerjaan April relatif moderat, sehingga—kecuali ada angka yang benar-benar menyimpang—dampaknya ke dolar AS kemungkinan terbatas.
Ia menambahkan tema lain menjadi kurang penting selama perang di Timur Tengah masih berlangsung tanpa tanda akan berakhir. Perubahan yang jelas pada konflik Iran, baik mereda maupun kembali memanas, menjadi syarat utama agar EUR/USD keluar dari kisaran yang terlihat selama beberapa pekan.
Untuk beberapa pekan ke depan pada Mei 2026, kami menilai situasi di Timur Tengah yang melibatkan Iran tetap menjadi faktor terpenting bagi EUR/USD. Data ekonomi AS yang akan rilis kemungkinan hanya menjadi perhatian kedua bagi pasar. Karena itu, pasangan mata uang ini kemungkinan tetap bergerak dalam saluran pergerakan (trading channel) seperti belakangan.
Kami baru melihat rilis Nonfarm Payrolls April pada Jumat lalu, yang menunjukkan penambahan 170.000 pekerjaan. Angka ini sedikit di bawah perkiraan, namun tidak cukup lemah untuk mengubah pandangan kebijakan The Federal Reserve (bank sentral AS). Data campuran seperti ini sering terjadi belakangan, sehingga dolar AS tidak punya pemicu arah yang jelas. Karena itu, kami tidak melihat angka ketenagakerjaan akan mendorong pergerakan besar.
Strategi Saat Volatilitas Rendah
Karena EUR/USD bergerak sempit di 1,0650–1,0850, pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi) dapat mempertimbangkan strategi yang diuntungkan saat volatilitas rendah (pergerakan harga kecil). Menjual opsi out-of-the-money (opsi yang harga pelaksanaannya masih jauh dari harga pasar saat ini), misalnya iron condor (strategi menjual dan membeli beberapa opsi agar untung jika harga tetap di kisaran) atau strangle (menjual call dan put di level berbeda agar untung jika harga tetap tidak banyak bergerak), bisa menjadi pilihan. Strategi ini diuntungkan jika pasangan tetap dalam kisaran, karena nilai waktu opsi (time value, nilai yang turun seiring mendekati jatuh tempo) menyusut.
Implied volatility (perkiraan volatilitas yang tersirat dari harga opsi) untuk opsi EUR/USD tenor satu bulan turun ke sekitar 5,5%, mencerminkan pasar belum punya keyakinan arah. Kondisi ini membuat penjualan premi opsi (premium, biaya opsi) tampak menarik, tetapi juga berarti berita tak terduga bisa memicu reaksi tajam. Volatilitas rendah ini mencerminkan pelaku pasar menunggu sinyal geopolitik, bukan bereaksi pada data ekonomi.
Namun, pasar perlu siap terhadap breakout (penembusan kisaran) jika situasi dengan Iran berubah. Untuk memahami risikonya, cukup melihat reaksi pasar yang tajam pada akhir 2025 saat ketegangan ini pertama kali memanas. Berita utama yang menunjukkan eskalasi jelas atau langkah menuju diplomasi bisa mendorong EUR/USD keluar dari kisaran saat ini.
Untuk melindungi risiko pergerakan mendadak, trader dapat memegang sedikit opsi out-of-the-money dengan jatuh tempo lebih panjang (long-dated), baik put (opsi jual) atau call (opsi beli). Ini berfungsi sebagai asuransi berbiaya relatif murah terhadap lonjakan harga tak terduga ke salah satu arah. Fokus utama adalah memantau berita geopolitik, karena hal inilah yang kemungkinan memicu tren besar berikutnya.
