ECB mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat Mac, dengan kadar pembiayaan semula utama pada 2.15%, kemudahan pinjaman marginal pada 2.4%, dan kemudahan deposit pada 2%. Lagarde berkata keputusan itu sebulat suara, dan menyatakan kadar jangka pendek telah meningkat. Lagarde berkata perang mengganggu pasaran komoditi dan menjejaskan keyakinan, serta perang di Timur Tengah telah mengetatkan keadaan kewangan. Beliau berkata risiko kepada pertumbuhan cenderung ke bawah, manakala risiko kepada inflasi cenderung ke atas dalam tempoh terdekat.

Tinjauan Inflasi Dan Isyarat Dasar

Beliau berkata harga tenaga dijangka menolak inflasi melebihi 2% dalam tempoh terdekat, manakala penunjuk inflasi asas kekal selaras dengan sasaran 2%. Beliau juga berkata keuntungan korporat pulih, kos buruh meningkat, dan penunjuk gaji menunjukkan penyederhanaan berterusan. ECB berkata unjuran kakitangan merangkumi maklumat sehingga 11 Mac dan unjuran inflasi disemak naik berbanding Disember, khususnya bagi 2026. Inflasi tidak termasuk tenaga dan makanan diunjurkan pada 2.3% pada 2026, 2.2% pada 2027, dan 2.1% pada 2028; pertumbuhan diunjurkan pada 0.9% pada 2026, 1.3% pada 2027, dan 1.4% pada 2028. ECB berkata ia akan kekal bergantung pada data dan membuat keputusan mesyuarat demi mesyuarat, tanpa membuat komitmen awal terhadap laluan kadar, manakala portfolio APP dan PEPP menyusut apabila hasil matang tidak dilabur semula. Selepas keputusan itu, EUR/USD naik 0.45% kepada 1.1500. Memandangkan Bank Pusat Eropah mengekalkan kadar stabil tetapi mengakui ketidakpastian yang ketara, tumpuan utama kami adalah pada volatiliti pasaran. Perang di Timur Tengah telah mewujudkan dua kemungkinan berbeza: konflik singkat yang merangsang ekonomi atau konflik berpanjangan yang menekannya. Hasil dua hala ini menjadikan strategi opsyen, yang mendapat manfaat daripada ayunan harga besar, kelihatan sangat menarik ketika ini.

Penentududukan Untuk Volatiliti

Kami melihat indeks VSTOXX, ukuran volatiliti bagi Euro Stoxx 50, meningkat lebih 30% dalam sebulan lalu untuk diniagakan melebihi 24, paras yang kali terakhir dilihat ketika kegelisahan pasaran pada penghujung 2024. Ini menandakan pedagang bersedia menghadapi pergerakan mendadak dalam ekuiti Eropah. Membeli straddle atau strangle pada indeks utama membolehkan posisi yang memperoleh keuntungan sama ada pasaran melonjak atas berita damai atau susut apabila konflik meningkat. Bagi kadar faedah, walaupun ECB mengekalkan pendirian, risikonya jelas condong kepada kejutan hawkish jika harga tenaga terus menolak inflasi lebih tinggi. Perjanjian kadar hadapan kini mengambil kira kenaikan penuh 25 mata asas menjelang akhir suku ketiga, satu penetapan semula harga yang ketara berbanding hanya dua minggu lalu. Kami boleh menggunakan opsyen pada niaga hadapan EURIBOR untuk membuat penentududukan terhadap pengetatan dasar yang lebih pantas daripada jangkaan jika data inflasi Mac dan April menunjukkan kos tenaga meresap ke harga teras. EUR/USD terperangkap antara persekitaran mengelak risiko yang memihak kepada dolar dan ECB yang berpotensi hawkish. Namun, dengan Rizab Persekutuan juga berpegang pada pendirian tegas, status dolar sebagai aset selamat berkemungkinan mendominasi dalam tempoh terdekat. Kami melihat pedagang menggunakan opsyen put untuk melindungi daripada penurunan di bawah paras sokongan 1.1411, iaitu garis kritikal dari awal bulan ini. Teras kepada keseluruhan situasi ini ialah harga minyak, yang kami lihat melonjak 15% kepada melebihi AS$110 setong sejak konflik bermula, menurut data ICE Futures Europe. Mengimbas kembali krisis tenaga 2022, kita mengingati betapa pantas kejutan tenaga boleh memaksa bank pusat bertindak, walaupun dengan risiko kemelesetan. Oleh itu, menggunakan opsyen call pada niaga hadapan Brent adalah cara langsung untuk membuat spekulasi terhadap “senario teruk” yang kini sedang dimodelkan secara aktif oleh ECB.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets