Kelemahan Dolar Dan Risiko Timur Tengah
Tumpuan pasaran kekal pada sama ada aliran tenaga boleh kembali normal melalui Selat Hormuz. Laluan itu digambarkan sebagai seolah-olah ditutup berkesan, yang boleh meningkatkan risiko kejutan harga tenaga jika keadaan ini berterusan selama beberapa minggu atau bulan. Pasaran pertukaran asing berkemungkinan kekal tidak menentu selagi konflik dan gangguan bekalan berterusan. Ketidaktentuan meningkat lebih ketara dalam mata wang pasaran pesat membangun berbanding G10. Ukuran volatiliti FX EM sebulan JPMorgan berada pada paras tertinggi sejak April lalu, susulan pengumuman tarif “Hari Pembebasan” oleh Presiden Trump. Volatiliti FX G10 kekal jauh di bawah paras April lalu. Dolar AS kembali berada di bawah tekanan, dan kami mengimbau situasi serupa tahun lalu selepas penyaheskalasi singkat di Timur Tengah. Ketika itu, indeks dolar merosot dengan ketara ke arah 98.88 selepas gagal melepasi paras 100.00. Hari ini, dengan indeks kini diniagakan jauh lebih tinggi sekitar 104.35, pengajaran daripada jualan besar-besaran 2025 itu kritikal untuk penentuan kedudukan kami.Pertimbangan Kedudukan Dan Lindung Nilai
Tahun lalu, keputusan Presiden Trump untuk menghentikan sementara tindakan ketenteraan terhadap Iran telah meleraikan premium risiko dolar. Kini, kami melihat premium yang serupa terbina semula berikutan kebimbangan berterusan mengenai rantaian bekalan dan geseran diplomatik di Asia. Sebarang perkembangan positif secara mengejut boleh mencetuskan jualan dolar yang pantas, seperti yang berlaku pada 2025. Perkara paling penting, seperti ketika itu, ialah risiko kepada bekalan tenaga, yang tertumpu pada Selat Hormuz pada 2025. Walaupun isu khusus itu telah diselesaikan, gangguan terkini di laluan perkapalan utama lain sudah pun menaikkan Brent 4% bulan ini kepada melebihi AS$91 setong. Ini mengingatkan bahawa kejutan harga tenaga yang negatif kepada ekonomi global ialah risiko yang sentiasa wujud. Kita wajar menjangkakan pasaran pertukaran asing kekal tidak menentu, bermakna derivatif boleh menawarkan perlindungan yang penting. Tahun lalu, kita melihat bagaimana ukuran volatiliti FX pasaran pesat membangun oleh JPMorgan melonjak jauh lebih tinggi berbanding volatiliti G10 semasa krisis tersebut. Pedagang perlu mempertimbangkan untuk membeli opsyen ke atas mata wang EM, kerana ia berkemungkinan bertindak balas berlebihan terhadap berita geopolitik berbanding mata wang utama. Walaupun volatiliti FX G10 masih di bawah paras puncak yang dilihat selepas pengumuman tarif “Hari Pembebasan” pada April lalu, ia semakin meningkat. Memandangkan kekuatan dolar ketika ini, pembelian opsyen put out-of-the-money pada indeks dolar boleh menjadi lindung nilai yang kos efektif. Ini menyediakan portfolio untuk pembalikan mendadak sekiranya ketegangan geopolitik reda secara tidak dijangka.
Mula berdagang sekarang – Klik
