Indeks Dolar AS kehilangan rebound di awal pekan dan kembali mendekati level sebelum konflik Timur Tengah. Optimisme naik terkait kelanjutan pembicaraan AS–Iran dan langkah menuju penurunan tensi (de-eskalasi, yaitu meredakan konflik).
Dolar AS dan Yen Jepang tertinggal, sementara mata uang Skandinavia dan mata uang yang pergerakannya terkait komoditas (misalnya terpengaruh harga minyak dan bahan mentah) tampil terbaik di kelompok G10 bulan ini. Krone Norwegia dan krona Swedia memimpin penguatan, disusul dolar Selandia Baru dan dolar Australia.
Harga minyak turun lagi di bawah USD100 per barel, dan pasar saham global bergerak mendekati rekor tertinggi. Dolar tidak melanjutkan penguatan meski harga energi sempat naik, sehingga menambah risiko penurunan pada proyeksi dolar terbaru MUFG.
Kami mencatat bahwa kegagalan dolar mempertahankan penguatan saat de-eskalasi Timur Tengah pada 2025 adalah sinyal bearish (indikasi harga berpotensi turun) yang penting. Peristiwa itu menegaskan pergeseran ke sentimen risk-on (pelaku pasar lebih berani mengambil risiko), yang menekan mata uang safe haven (mata uang “aset aman” seperti dolar dan yen). Pola dolar yang gagal mempertahankan reli karena berita geopolitik sejak itu makin terlihat.
Mata uang komoditas yang menguat tahun lalu, seperti dolar Australia, mengalami perlambatan momentum pada kuartal pertama 2026. Kami melihat pasangan AUD/USD kesulitan menembus level 0,6900 ketika data CPI (Consumer Price Index, indeks harga konsumen/ukuran inflasi) terbaru Australia menunjukkan inflasi mendingin ke 3,4%. Ini mengindikasikan kenaikan “mudah” dari pemulihan risk-on 2025 kemungkinan sudah berlalu.
Indeks Dolar AS kemudian stabil, bergerak dalam kisaran sempit dan kini bertahan di sekitar 104,5. Keputusan The Federal Reserve pada Maret 2026 untuk menahan suku bunga, dengan alasan inflasi jasa yang tetap lengket (sticky, sulit turun), memberi “lantai” (penopang) bagi dolar untuk sementara. Pergerakan ini menunjukkan fase konsolidasi (harga cenderung bergerak datar dalam rentang tertentu), yang sering cocok bagi penjual opsi.
Dengan stabilitas ini, pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi) dapat mempertimbangkan strategi menjual volatilitas (fluktuasi harga). Misalnya, menyusun short straddle atau short strangle di EUR/USD bisa menjadi strategi untuk mengumpulkan premi (biaya yang dibayar pembeli opsi) saat pasar mencerna langkah The Fed berikutnya. Kami menilai volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang “terbaca” dari harga opsi) di pasangan utama belum sepenuhnya mencerminkan pola harga yang cenderung bertahan dalam rentang.
Namun, kami juga mencatat Yen Jepang tetap lemah, melanjutkan kinerja buruk sejak 2025. Ini membuat pasangan seperti AUD/JPY sensitif terhadap perubahan mendadak kembali ke sentimen risk-off (pelaku pasar menghindari risiko). Trader dapat mempertimbangkan membeli opsi put out-of-the-money (opsi jual dengan strike/level eksekusi di luar harga pasar saat ini, sehingga lebih murah) pada pasangan ini sebagai lindung nilai (hedge) berbiaya rendah terhadap guncangan global yang tak terduga.
