Bank of England (BoE) mengekalkan Kadar Bank pada 3.75% dan keputusan itu sebulat suara 9–0. UOB kini menjangkakan Kadar Repo GBP kekal pada 3.75% sehingga 4Q26, sekali gus menggugurkan unjuran terdahulu bagi tiga pemotongan kadar pada 2026. Pendekatan BoE beralih daripada rancangan pelonggaran kepada pemantauan lebih rapi terhadap risiko inflasi. Ia memberi isyarat bahawa kenaikan kadar boleh dipertimbangkan jika tekanan inflasi berterusan.

Risiko Inflasi Kembali Menjadi Tumpuan

Dalam Ringkasan Dasar Monetari dan Minit, BoE berkata ia bersedia bertindak untuk memastikan inflasi CPI berada pada landasan sasaran 2% dalam jangka sederhana. Ia turut menyatakan bahawa proses disinflasi berterusan sebelum konflik, namun satu kejutan baharu dijangka menolak inflasi lebih tinggi dalam masa terdekat. BoE memberi amaran bahawa kesan pusingan kedua, daripada gaji dan penetapan harga, menjadi lebih berkemungkinan semakin lama harga tenaga kekal tinggi. Minit menambah bahawa kejutan yang lebih besar atau lebih berpanjangan boleh memerlukan pendirian dasar yang lebih ketat, manakala kejutan yang singkat atau lebihan kelonggaran ekonomi boleh membawa kepada dasar yang kurang ketat. Keputusan Bank of England untuk mengekalkan kadar pada 3.75% dan memberi isyarat potensi kenaikan merupakan perubahan besar berbanding jangkaan kami sebelum ini. Pasaran sebelum ini mengambil kira sekurang-kurangnya dua pemotongan kadar bagi 2026, namun pandangan itu kini langsung tidak lagi menjadi pilihan. Perubahan ini diperkukuh oleh laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) terkini bagi Februari, yang menunjukkan inflasi kekal degil pada 2.8%, sekali gus mengekalkan tekanan ke atas bank pusat. Nada hawkish ini merupakan reaksi langsung terhadap kejutan luaran kebelakangan ini, khususnya ketegangan yang kembali memuncak di Selat Hormuz yang mencetuskan lonjakan harga tenaga global. Minyak mentah Brent meningkat lebih 15% dalam sebulan lalu untuk didagangkan melebihi AS$90 setong, sekali gus menyemarakkan kebimbangan inflasi import. Bank jelas memberi isyarat bahawa ia akan mengutamakan usaha memerangi perkara ini berbanding menyokong ekonomi yang hanya mencatat pertumbuhan 0.1% pada suku terakhir 2025.

Penetapan Harga Pasaran Berubah Pantas

Bagi pedagang derivatif, ini bermakna meleraikan serta-merta posisi yang bertaruh pada kadar lebih rendah dalam jangka pendek hingga sederhana. Kami melihat jualan besar-besaran dalam niaga hadapan short-sterling, dan hasil gilt UK 2 tahun telah melonjak 25 mata asas untuk mencerminkan realiti baharu. Pasaran overnight index swap kini menunjukkan hampir tiada peluang pemotongan kadar sebelum 2027. Pendirian dasar ini secara asasnya menyokong Pound, kerana potensi hasil yang lebih tinggi menarik aliran modal antarabangsa. Strategi opsyen kini sepatutnya lebih memihak kepada pengukuhan GBP, khususnya berbanding mata wang dengan bank pusat yang lebih dovish seperti Euro atau Franc Swiss. Volatiliti tersirat dalam GBP/USD meningkat ke paras tertinggi tiga bulan, menandakan pedagang sedang bersedia untuk ayunan harga yang lebih besar selepas ini. Kami melihat penetapan semula jangkaan kadar faedah yang pantas yang serupa pada 2022 apabila bank-bank pusat memulakan perang agresif mereka terhadap inflasi pascapandemik. Faktor utama kini, seperti ketika itu, ialah sejauh mana kejutan ini berlarutan dan kesannya terhadap pertumbuhan gaji. Tumpuan kini akan terarah kepada laporan pasaran buruh seterusnya untuk melihat sama ada kos tenaga yang lebih tinggi ini mewujudkan kesan pusingan kedua yang paling dibimbangi Bank.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets