Sentimen Zon Euro Beralih Lemah
Data sentimen Zon Euro merosot pada Mac. Indeks Sentimen Ekonomi ZEW jatuh kepada -8.5 daripada 39.4, di bawah ramalan 24, manakala bacaan Jerman turun kepada -0.5 daripada 58.3 berbanding jangkaan 38.7. Data Switzerland turut lembap, dengan Harga Pengeluar dan Import susut 0.3% bulan ke bulan pada Februari selepas penurunan 0.2% pada Januari. Kadar tahunan bergerak kepada -2.7% daripada -2.2%. Tumpuan beralih kepada keputusan dasar pada Khamis daripada ECB dan SNB, dengan kadar faedah dijangka kekal tidak berubah. Panduan hadapan menjadi fokus apabila harga minyak meningkat susulan kebimbangan gangguan di Selat Hormuz. Pasaran menilai kemungkinan kenaikan kadar ECB menjelang Julai. SNB dijangka mengekalkan kadar tidak berubah sehingga 2026.Peralihan Kedudukan Dorong Silang
Kami melihat pedagang keluar daripada Franc Swiss, menolak silang (cross) EUR/CHF kembali melepasi paras 0.9050. Ini kelihatan sebagai peleraian strategik pegangan panjang CHF yang dibina ketika ketegangan geopolitik yang memuncak tahun lalu. Pasaran mula gelisah untuk memegang terlalu banyak mata wang yang bank pusatnya secara aktif tidak menggemari kekuatan. Bayang-bayang SNB terus besar ke atas franc, seperti yang berlaku lebih sedekad. Kami masih mengingati tindakan dramatik mereka antara 2011 hingga 2015, dan ancaman campur tangan untuk melemahkan franc yang terlebih nilai adalah sesuatu yang berwibawa. Sejarah ini berkemungkinan mendorong ramai mengambil untung sekarang daripada melawan bank pusat yang mempunyai objektif jelas. Perbezaan hala tuju dasar antara bank-bank pusat semakin ketara dan menjadi pemacu utama kepada kedudukan kami. Data terkini menunjukkan inflasi Zon Euro kekal degil sekitar 2.5%, mewujudkan tekanan ke atas Bank Pusat Eropah untuk kekal tegas. Sementara itu, inflasi Switzerland terkawal pada 1.4%, memberi SNB tiada sebab untuk mempertimbangkan pengetatan dasar. Jurang inflasi ini diburukkan oleh kos tenaga, dengan niaga hadapan minyak mentah Brent konsisten didagangkan melebihi AS$85 setong, hasil langsung gangguan penghantaran yang berterusan. Bagi Zon Euro, ini bermakna inflasi import lebih tinggi dan pening kepala buat ECB. Bagi Switzerland, franc yang kukuh bertindak sebagai penampan semula jadi, menjadikan import tenaga yang sama lebih murah dalam terma tempatan. Memandangkan pengumuman bank pusat yang bakal tiba, kami melihat kepada opsyen untuk berdagang volatiliti yang dijangka. Volatiliti tersirat bagi opsyen EUR/CHF meningkat sedikit, mencadangkan pembelian straddle boleh menjadi cara berhemah untuk meraih manfaat daripada pergerakan harga yang ketara tanpa mengira arah. Ini melindungi kami daripada berada di sisi yang salah jika terdapat kejutan pada panduan hadapan sama ada dari Frankfurt atau Zurich. Bagi mereka yang mempunyai pandangan berarah, gambaran fundamental memihak kepada kadar pertukaran EUR/CHF yang lebih tinggi. Perbezaan kadar faedah yang semakin melebar antara ECB yang berpotensi lebih hawkish dan SNB yang kekal berpegang teguh menyokong kekuatan euro. Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membina kedudukan panjang melalui kontrak niaga hadapan, menjangkakan silang ini akan menguji paras lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik
