Futures Dow Jones naik 0,14% ke atas 49.700 pada perdagangan Eropa Selasa. Futures S&P 500 naik 0,13% ke sekitar 7.160, sementara futures Nasdaq 100 bertambah 0,27% ke kisaran 26.820 menjelang pembukaan pasar AS.
Pergerakan di pasar futures terjadi setelah laporan menyebut Iran akan mengirim delegasi ke Islamabad untuk putaran kedua pembicaraan dengan AS sebelum gencatan senjata berakhir. Donald Trump mengatakan Wakil Presiden JD Vance akan pergi ke Pakistan untuk melanjutkan negosiasi, pada Selasa malam atau Rabu pagi.
Wall Street Ditutup Melemah
Pada Senin, Wall Street ditutup melemah dalam perdagangan reguler. Dow Jones turun 0,01%, S&P 500 turun 0,24%, dan Nasdaq 100 melemah 0,26% setelah ketegangan kembali meningkat selama akhir pekan.
Saham teknologi berkapitalisasi besar memimpin pelemahan, dengan Broadcom dan Meta turun lebih dari 2%. Microsoft, Nvidia, dan Alphabet turun lebih dari 1%.
Trump mengatakan kecil kemungkinan ia memperpanjang gencatan senjata dengan Teheran bila tidak ada kesepakatan sebelum masa berlakunya berakhir pekan ini. Ia menambahkan Selat Hormuz akan tetap diblokir hingga ada kesepakatan final.
Perkembangan ini mengangkat harga minyak dan meningkatkan risiko inflasi (kenaikan harga barang/jasa secara umum). Hal itu menurunkan ekspektasi pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve (bank sentral AS).
Ide Lindung Nilai Volatilitas
Kami melihat kenaikan kecil (relief rally: penguatan sementara setelah tekanan) pada futures karena harapan adanya kesepakatan AS–Iran. Namun pasar tetap rapuh, dengan gencatan senjata yang akan berakhir pekan ini. Kondisi ini mengindikasikan volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) masih terlalu rendah, sehingga menjadi area penting untuk dipantau.
Indeks Volatilitas CBOE (VIX: ukuran “indeks ketakutan” pasar yang berasal dari harga opsi S&P 500) saat ini diperdagangkan di sekitar 18, naik dari sekitar 14 bulan lalu, tetapi level ini mungkin belum sepenuhnya mencerminkan risiko gagalnya negosiasi. Membeli opsi call pada VIX atau ETF terkait VIX (ETF: produk investasi yang diperdagangkan seperti saham dan mengikuti kinerja indeks/aset) dapat menjadi lindung nilai (hedge: perlindungan portofolio dari kerugian) yang relatif murah terhadap penurunan tajam jika pembicaraan runtuh. Strategi ini diuntungkan jika lonjakan kepanikan mendorong VIX naik.
Dengan Selat Hormuz—titik sempit jalur pelayaran (chokepoint: jalur strategis yang mudah terganggu) untuk hampir 20% konsumsi minyak harian dunia—berisiko, eskalasi apa pun akan langsung memengaruhi harga energi. Kami sudah melihat minyak mentah West Texas Intermediate/WTI (acuan harga minyak AS) bertahan di atas US$95 per barel, level yang tidak terlihat sejak kekhawatiran pasokan akhir 2025. Strategi call spread bullish (membeli opsi call dan menjual opsi call lain pada level lebih tinggi untuk membatasi biaya) pada ETF energi seperti XLE atau USO dapat menjadi cara untuk meraih keuntungan jika terjadi guncangan harga lanjutan.
Lonjakan harga minyak baru-baru ini membuat ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed melemah, padahal sebelumnya menjadi pendorong besar bagi saham tahun ini. Peluang pemangkasan suku bunga pada Juni turun dari di atas 75% menjadi di bawah 40% dalam beberapa pekan terakhir, menurut data CME Group (bursa derivatif AS). Perubahan ini membuat investor perlu mempertimbangkan opsi put protektif (opsi put: hak untuk menjual; digunakan sebagai perlindungan saat harga turun) pada sektor pertumbuhan yang sensitif terhadap suku bunga, khususnya Nasdaq 100 melalui ETF QQQ.
Bagi investor yang memegang posisi beli (long position: diuntungkan jika harga naik) di pasar yang lebih luas, ketenangan sementara pada futures membuka peluang menambah perlindungan sisi penurunan (downside protection: proteksi jika harga jatuh). Membeli opsi put S&P 500 (SPY) atau Dow Jones (DIA) yang berakhir dalam beberapa minggu ke depan dapat berfungsi sebagai asuransi. Tujuannya bukan bertaruh melawan pasar, melainkan membatasi potensi kerugian akibat kejutan geopolitik yang negatif.
