IRNA menerbitkan terma utama bagi Memorandum Persefahaman (MoU) AS-Iran, susulan laporan Bloomberg bahawa dokumen tersebut dijangka ditandatangani di Geneva pada Ahad. Teks itu menyatakan Iran tidak membuat sebarang komitmen untuk memindahkan pengurusan Selat Hormuz, manakala sebarang pentadbiran pada masa hadapan akan ditangani sebagai urusan serantau melalui dialog serta pembuatan keputusan bersama antara Tehran dan Oman.
Memorandum itu tidak mengandungi sebarang persetujuan mengenai fail nuklear, namun menetapkan bahawa rundingan nuklear akan bermula dalam tempoh 60 hari selepas ditandatangani. Pasaran minyak menunjukkan reaksi segera yang terhad selepas terma-terma itu didedahkan, walaupun harga telah pun bergerak berdasarkan jangkaan terhadap MoU AS-Iran. Ketika laporan ini ditulis, WTI turun 2.65%, didagangkan menghampiri AS$83.00.
Reaksi Pasaran Dan Ketidaktentuan
Kami berpendapat penurunan terkini WTI kepada AS$83 telah pun mengambil kira senario terbaik bagi memorandum AS-Iran. Perjanjian itu menolak keputusan utama berkaitan fail nuklear dan Selat Hormuz ke masa hadapan. Ketiadaan penyelesaian yang muktamad ini mewujudkan ketidaktentuan yang ketara, menunjukkan penurunan tersebut tidak semestinya kukuh.
Tempoh 60 hari untuk rundingan nuklear mewujudkan garis masa yang jelas bagi potensi volatiliti pasaran. Kami mahu mengambil posisi untuk membeli volatiliti tersebut, kerana sebarang tajuk berita boleh mencetuskan turun naik harga yang mendadak. Kami melihat volatiliti tersirat pada opsyen minyak mentah melonjak lebih 25% semasa peringkat akhir rundingan JCPOA 2015, dan kami menjangkakan corak yang serupa kali ini.
Asas Pasaran Dan Strategi Dagangan
Data asas tidak menyokong penurunan harga yang berpanjangan daripada paras ini. Laporan EIA terkini menunjukkan inventori minyak mentah AS telah susut lebih 9 juta tong dalam tempoh tiga minggu lalu, manakala OPEC+ mengesahkan semula pemotongan pengeluaran hingga suku ketiga. Latar bekalan yang ketat ini mewujudkan lantai sokongan yang kukuh di pasaran, sekali gus mengehadkan risiko penurunan selanjutnya.
Pandangan kami ialah strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar sama ada naik atau turun kini kelihatan menarik. Kami mempertimbangkan straddle panjang bagi kontrak Ogos dan September untuk menangkap keseluruhan tempoh rundingan. Ini membolehkan kami mengambil posisi bagi potensi lantunan semula jika rundingan gagal, atau penurunan lanjut jika berlaku terobosan sebenar.
