Isyarat Fed Kekal Dovish
Miran berkata beliau tidak melihat sebarang tanda bahawa rakan-rakan Fed yang lain mengubah pandangan mereka disebabkan harga minyak. Beliau menambah bahawa pasaran sememangnya tidak menentu ketika perang sedang berlaku dan beliau tidak cenderung untuk membaca terlalu banyak daripada pergerakan pasaran. Beliau berkata beliau kekal bimbang mengenai pasaran buruh, sambil menyatakan Fed boleh menanganinya. Beliau berkata Fed mengekang permintaan buruh secara tidak wajar. Beliau berkata dasar boleh menjadi kira-kira satu mata lebih longgar sepanjang tahun ini. Beliau berkata inflasi dijangka kembali ke paras sasaran setahun dari sekarang. Berdasarkan komen ini, kami percaya Rizab Persekutuan mungkin lebih cenderung untuk melonggarkan dasar berbanding jangkaan pasaran ketika ini. Pandangan bahawa Fed terlalu mengekang permintaan buruh mencadangkan satu pivot dovish mungkin bakal berlaku. Ini mewujudkan peluang yang jelas untuk pedagang yang mengambil posisi bagi kadar faedah lebih rendah. Data pasaran buruh awal bulan ini menyokong perspektif tersebut. Laporan pekerjaan Februari 2026 menunjukkan pertumbuhan upah perlahan kepada kadar tahunan 3.8%, meneruskan trend penyejukan yang kami lihat terbentuk sepanjang 2025. Ini melemahkan hujah untuk mengekalkan kadar tinggi bagi memerangi spiral upah-harga yang tidak menjadi kenyataan.Implikasi Dagangan Untuk Kadar
Walaupun harga Brent kekal kukuh sekitar AS$95 setong berikutan konflik geopolitik yang berterusan, terdapat sedikit bukti bahawa perkara ini menular kepada inflasi yang lebih meluas. Bacaan CPI terkini bagi Februari 2026 berada pada 2.8%, menunjukkan tekanan inflasi teras semakin reda seperti yang kami harapkan. Ini memberi ruang kepada Fed untuk memandang melangkaui turun naik tenaga dan memberi tumpuan kepada pasaran buruh yang semakin lembut. Dalam minggu-minggu akan datang, pedagang wajar mempertimbangkan posisi yang akan mendapat manfaat daripada peralihan menurun dalam jangkaan kadar faedah jangka pendek. Pasaran niaga hadapan dan opsyen kadar faedah ketika ini hanya mengambil kira kira-kira dua pemotongan suku mata bagi baki 2026. Kenyataan dovish ini mencadangkan potensi pelonggaran sehingga satu mata peratusan penuh, sekali gus mewujudkan jurang yang jelas untuk didagangkan. Memandangkan pengiktirafan terhadap ketidaktentuan pasaran akibat perang, penggunaan opsyen mungkin satu strategi yang berhemah. Membeli opsyen panggilan (call) ke atas niaga hadapan Perbendaharaan (Treasury) atau melaksanakan swap kadar faedah terima-kadar tetap (receive-fixed) membolehkan pendedahan kepada kenaikan nilai apabila kadar menurun, sambil mengehadkan risiko penurunan. Volatiliti tinggi mungkin meningkatkan premium opsyen, namun ia juga mencerminkan potensi penetapan semula pasaran yang mendadak jika Fed memberi isyarat kitaran pelonggaran yang lebih agresif. Kita juga perlu memantau keluk hasil dengan dekat, kerana ia berkemungkinan menjadi lebih curam jika Fed mula menurunkan kadar. Dagangan klasik ialah mengambil posisi bagi perbezaan (spread) yang lebih luas antara hasil Perbendaharaan 2 tahun dan 10 tahun. Ini boleh dilakukan melalui spread niaga hadapan, dengan jangkaan kadar jangka pendek akan jatuh jauh lebih pantas berbanding kadar jangka panjang sebaik sahaja Fed secara rasmi membuat pivot.
Mula berdagang sekarang – Klik
