Dolar AS menjadi mata uang G10 dengan kinerja terbaik ketiga, sementara Dolar Kanada mengunggulinya 0,28%. USD/CAD ditutup di 1,37, menandakan CAD lebih kuat pada hari itu.
Kenaikan harga minyak mendorong naik imbal hasil obligasi pemerintah AS dan membuat kurva imbal hasil sedikit makin curam (artinya selisih imbal hasil antara obligasi jangka panjang dan jangka pendek melebar tipis). Imbal hasil tenor 2 tahun ditutup naik 1,2bp (basis poin, 1bp = 0,01%) dan imbal hasil tenor 10 tahun naik 2,2bp.
Pembicaraan Dagang dan Penggerak Jangka Pendek
Menteri Perdagangan Kanada Dominic LeBlanc menyebut ada upaya untuk menyelesaikan masalah dagang yang diangkat Duta Besar Greer. Ini mencakup sengketa terkait sektor susu Kanada yang diatur lewat sistem kuota dan harga (supply-managed dairy, yaitu pasar susu yang dikendalikan pemerintah melalui pembatasan produksi dan pengaturan harga), menjelang periode peninjauan USMCA (perjanjian dagang AS–Meksiko–Kanada) musim panas ini dan pembicaraan di Mexico City pada Senin.
Kanada akan merilis data perumahan: housing starts (jumlah rumah yang mulai dibangun) bulan Maret, dengan perkiraan 258.000 unit dibanding 250.900 sebelumnya. Data transaksi surat berharga internasional (arus beli-jual aset lintas negara seperti obligasi dan saham) untuk Februari juga dijadwalkan, setelah sebelumnya tercatat CAD 46,73 miliar.
Melihat kembali ke 2025, dolar Kanada sempat menguat, mendorong USD/CAD turun ke 1,37. Penguatan itu didorong kenaikan harga minyak dan optimisme atas pembicaraan dagang menjelang peninjauan USMCA. Kini kondisinya berbeda karena kekuatan jangka pendek tersebut memudar.
Dukungan dari pasar energi yang terlihat tahun lalu kini kurang pasti. Saat periode CAD menguat pada 2025, minyak mentah West Texas Intermediate (WTI, patokan harga utama minyak AS) diperdagangkan di atas US$85 per barel. Hingga pertengahan April 2026, harga melemah ke sekitar US$79 per barel karena kekhawatiran permintaan global melambat. Ini mengurangi salah satu penopang utama CAD terhadap dolar AS.
Perbedaan Kebijakan dan Posisi Pasar
Optimisme seputar peninjauan USMCA pada musim panas 2025 juga tidak sepenuhnya menyelesaikan ketegangan, terutama terkait sektor susu dan kayu (lumber). Gesekan dagang ini masih menjadi hambatan bagi eksportir Kanada, sehingga taruhan jangka panjang pada penguatan CAD lebih berisiko dibanding perkiraan tahun lalu. Ketidakpastian ini membuat pelaku pasar cenderung lebih hati-hati.
Perbedaan suku bunga antara Bank of Canada (BoC, bank sentral Kanada) dan Federal Reserve (The Fed, bank sentral AS) juga menjadi pendorong yang lebih penting. BoC telah memangkas suku bunga kebijakan ke 3,75% untuk mendorong ekonomi domestik yang melambat, sementara suku bunga The Fed bertahan di 4,25%. Ini memperlebar selisih imbal hasil (yield differential, perbedaan tingkat imbal hasil) yang menguntungkan dolar AS. Perbedaan arah kebijakan ini membuat memegang dolar AS lebih menarik dibanding sebelumnya.
Dengan faktor-faktor tersebut, kami mengambil posisi untuk potensi penguatan USD terhadap CAD dalam beberapa pekan ke depan. Strategi derivatif (instrumen turunan, yaitu produk keuangan yang nilainya mengikuti aset acuannya seperti kurs) sebaiknya berfokus pada kenaikan pasangan USD/CAD, misalnya memakai opsi call (hak untuk membeli pada harga tertentu) untuk memanfaatkan potensi uji level 1,39. Pendekatan ini berfungsi sebagai lindung nilai (hedging, mengurangi risiko) terhadap melemahnya dukungan dari minyak dan kondisi suku bunga yang kurang mendukung dolar Kanada (loonie, sebutan umum untuk dolar Kanada).
