MUFG berkata permintaan dipacu AI dan eksport semikonduktor yang kukuh sedang membantu menampan sebahagian Asia daripada limpahan risiko berkaitan Selat Hormuz, dengan Korea Selatan paling mendapat manfaat dan Taiwan turut disokong; Singapura dan Malaysia digambarkan menerima kesan imbangan yang lebih kecil. Nota itu turut merujuk kepada mesej dasar daripada Bank of Korea, yang dilihat cenderung hawkish, berlatarbelakangkan prestasi perdagangan yang teguh dan tekanan harga yang semakin kukuh.
Bank itu menyatakan inflasi pada 3% tahun ke tahun, manakala eksport Mei berdasarkan pelarasan hari bekerja meningkat 60% tahun ke tahun, dan berhujah keadaan ini menjadikan kadar faedah Korea Selatan kekal “melekat” (sticky). Pandangan 12 bulan MUFG melihat USD/KRW bergerak ke arah 1400, di samping rujukan kepada penilaian (valuations), lebihan akaun semasa dan jangkaan pendapatan sebagai faktor dalam prospek mata wang tersebut.
Permintaan AI dan Ledakan Eksport Pacu Pengukuhan Won
Kami melihat Won Korea Selatan mengukuh dalam beberapa minggu akan datang, meskipun risiko geopolitik berterusan dari Selat Hormuz. Dorongan kuat daripada permintaan berkaitan AI sedang meningkatkan eksport semikonduktor dan secara asas mengubah gambaran ekonomi. Kekuatan dipacu teknologi ini mewujudkan asas yang meyakinkan untuk mata wang yang lebih kukuh.
Data terkini menyokong pandangan optimistik ini, apabila eksport semikonduktor Korea Selatan bagi Mei 2026 melonjak 22.5% tahun ke tahun. Ledakan eksport ini, digabungkan dengan kadar inflasi yang kekal pada 3.0%, memberikan Bank of Korea mandat yang jelas untuk mengekalkan pendirian hawkishnya. Kadar dasar bank pusat itu kekal stabil pada 3.50% selama lebih setahun, menandakan tumpuan berterusan terhadap kestabilan dan kawalan inflasi.
Posisi untuk Keuntungan KRW Di Tengah Volatiliti Dasar dan Geopolitik
Bagi pedagang derivatif, prospek ini mencadangkan posisi untuk apresiasi KRW berbanding dolar AS. Kami percaya membeli opsyen panggilan (call) KRW dengan tempoh matang pada akhir Julai atau Ogos boleh menjadi strategi berkesan untuk memanfaatkan hala tuju ini. Menjual kontrak niaga hadapan (futures) USD/KRW ialah satu lagi cara langsung untuk memposisikan diri bagi kadar pertukaran yang lebih rendah.
Komen terbaharu gabenor Bank of Korea merupakan pemangkin utama, dengan isyarat kuat ke arah potensi kenaikan kadar faedah pada Julai. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk membina posisi sebelum mesyuarat ini, kerana kenaikan kadar berkemungkinan memberi rangsangan ketara kepada Won. Persekitaran semasa menawarkan peluang untuk bertindak lebih awal menjelang langkah dasar yang dijangka secara meluas.
Walaupun ketegangan di Timur Tengah mewujudkan volatiliti, kami melihat sebarang kelemahan yang terhasil pada Won sebagai peluang membeli. Secara sejarah, KRW menunjukkan daya tahan, dan penurunan jangka pendek ketika kejutan geopolitik sering diikuti pemulihan yang dipacu asas ekonomi yang kukuh. Kitaran eksport yang kuat seharusnya mengatasi risiko luaran ini dalam jangka sederhana.
