Ahli Majlis Pemerintahan ECB, Madis Müller berkata ECB mungkin memerlukan lebih banyak bukti mengenai kesan inflasi pusingan kedua sebelum mengubah dasar, namun ia mungkin tidak perlu menunggu sehingga kesan tersebut benar-benar kelihatan sepenuhnya. Beliau berkata, jika harga tenaga kekal tinggi selama beberapa minggu, kebarangkalian kesan harga yang lebih meluas akan menyusul menjadi lebih tinggi. Müller berkata kos tenaga yang lebih tinggi boleh mula muncul dalam harga barangan dan perkhidmatan lain menjelang mesyuarat dasar seterusnya. Beliau berkata ECB kemudian perlu menilai sama ada itu mencukupi untuk mewajarkan tindakan.

Memantau Data Dan Bertindak Tepat Pada Masanya

Beliau berkata ECB akan memantau data yang masuk dan berhasrat untuk bertindak tepat pada masanya jika perlu. Beliau menambah bahawa sebarang keputusan pada satu mesyuarat tidak akan menetapkan langkah seterusnya, dan langkah beransur-ansur biasanya lebih digemari untuk mengurangkan risiko gangguan pasaran. Beliau berkata ECB berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk bertindak balas berbanding pada 2022. Sebelum mesyuarat seterusnya, beliau berkata ECB akan meneliti laporan pasaran buruh April, pengangguran, penjejak gaji ECB, trend gaji, serta data inflasi yang lebih luas. Beliau berkata perang yang berlarutan di Timur Tengah meningkatkan kebarangkalian tindak balas dasar. Pada masa penulisan, EUR/USD turun 0.15% berhampiran 1.1510. Dengan perang yang berterusan di Timur Tengah menolak harga minyak untuk berlegar sekitar $115 setong, kebarangkalian tindak balas ECB semakin meningkat. Kami melihat isyarat jelas bahawa bank pusat bersedia untuk bertindak jika kos tenaga yang tinggi ini berterusan. Ini merupakan perubahan nada, menunjukkan pendirian yang lebih hawkish sedang terbentuk menjelang mesyuarat seterusnya.

Implikasi Terhadap Inflasi Dan Pasaran

Kita sudah melihat tekanan ini dalam data, dengan anggaran pantas terkini Februari 2026 menunjukkan inflasi utama pada 3.1%, mengejutkan ramai pihak. Yang lebih membimbangkan ialah inflasi teras yang kekal melekit, dicatat pada 3.5%, menunjukkan kos tenaga sedang meresap ke sektor lain. Inilah tepatnya jenis kesan pusingan kedua yang akan memaksa pelarasan dasar. Data pasaran buruh April yang akan datang akan menjadi kritikal, khususnya memandangkan laporan terakhir bagi S4 2025 menunjukkan gaji yang dirunding meningkat 4.8%. Pasaran buruh yang ketat, dengan kadar pengangguran pada paras rendah 6.3%, memberi pekerja lebih kuasa untuk menuntut gaji lebih tinggi bagi mengimbangi peningkatan kos. Spiral gaji-harga ini merupakan kebimbangan utama yang perlu kita pantau. Bagi pedagang derivatif, persekitaran ini menunjukkan kepada volatiliti tersirat yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang, khususnya untuk aset berkaitan euro. Mungkin wajar untuk mempertimbangkan membeli opsyen, seperti straddle atau strangle pada EUR/USD, bagi meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang besar ke mana-mana arah. Ketidakpastian semasa menjadikan pertaruhan berarah lebih berisiko berbanding strategi berasaskan volatiliti. Kita juga perlu meneliti derivatif kadar faedah, kerana pasaran pada masa ini meremehkan kebarangkalian kenaikan pada mesyuarat seterusnya. Pedagang boleh mengambil posisi untuk ini dengan menjual kontrak niaga hadapan Euribor, yang akan mendapat manfaat jika kadar faedah jangka pendek meningkat apabila ECB bertindak. Penentuan harga kontrak ini akan sangat sensitif terhadap setiap data inflasi dan gaji yang diterima. Kita mesti mengingati situasi 2022, apabila bank pusat dilihat lewat bertindak balas terhadap kejutan tenaga pasca-pandemik. Mesej kini secara jelas menyatakan kita berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk bertindak balas, menunjukkan toleransi yang lebih rendah untuk menunggu. Konteks sejarah ini membayangkan reaksi dasar yang lebih cepat dan lebih tegas kali ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets