Penganalisis Nordea menjangkakan dolar AS kekal disokong dalam beberapa bulan akan datang, dengan mengambil kira data AS yang kukuh dan pendirian Rizab Persekutuan (Fed) yang mereka sifatkan sebagai relatif hawkish. Mereka melihat keadaan pertumbuhan dan inflasi AS selari dengan hasil bon yang lebih tinggi berbanding pasaran setara, yang dijangka mengehadkan risiko penurunan USD dalam tempoh terdekat.
Dalam jangka sederhana, penganalisis masih menjangkakan penyusutan secara beransur-ansur apabila pertumbuhan global semakin meluas dan bank pusat lain meneruskan kitaran kenaikan kadar. Mereka juga berhujah Fed akan mengekalkan kadar lebih tinggi untuk lebih lama daripada yang kini dihargakan pasaran, sekali gus mengekalkan hasil AS pada paras tinggi dan menyokong dolar berbanding kebanyakan mata wang utama pada suku-suku akan datang. Risiko dilihat seimbang (dua hala): kelembapan AS yang lebih tajam daripada jangkaan boleh membawa kepada pemotongan kadar Fed lebih awal dan melemahkan USD, manakala inflasi yang kembali meningkat atau kejutan kenaikan lanjut dalam data AS boleh memanjangkan kekuatan dolar.
Sokongan Dolar Jangka Terdekat dan Strategi Dagangan
Kami melihat Dolar AS kekal disokong dalam beberapa minggu akan datang. Fed berkemungkinan mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi, khususnya selepas laporan CPI Mei terkini menunjukkan inflasi masih degil pada 3.6%. Pendirian tegas ini, digabungkan dengan pasaran buruh yang kukuh yang menambah 210,000 pekerjaan bulan lalu, memberi dolar kelebihan berbanding mata wang rakan sejawatnya.
Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan penyusunan dagangan yang mendapat manfaat daripada dolar yang kukuh dalam jangka terdekat. Kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsyen call ke atas dana penjejak dolar atau menjual opsyen put ke atas mata wang seperti Euro atau Yen bagi tempoh matang Julai dan Ogos 2026. Strategi ini selari dengan jangkaan bahawa hasil AS, yang kini menarik sekitar 4.5% bagi Perbendaharaan 10 tahun, akan terus menarik aliran modal.
Unjuran Jangka Sederhana dan Pengurusan Risiko
Namun, kami perlu kekal taktikal, kerana kekuatan dolar ini mungkin tidak bertahan melepasi beberapa bulan. Secara sejarah, apabila pertumbuhan global bergerak seiring dan bank pusat lain seperti ECB mula merapatkan jurang kadar faedah, daya tarikan dolar akan pudar. Oleh itu, kami memantau petunjuk penambahbaikan data ekonomi dari Eropah sebagai isyarat titik perubahan yang berpotensi lewat tahun ini.
Memandangkan risiko kelembapan AS yang lebih tajam daripada jangkaan, kami wajar melindungi kedudukan. Ini boleh dilakukan dengan membeli beberapa opsyen put dolar yang agak murah dan berada di luar wang (out-of-the-money) sebagai lindung nilai. Ia berfungsi sebagai insurans terhadap perubahan dasar mengejut oleh Fed ke arah pemotongan kadar lebih awal daripada yang dijangkakan pasaran.
