NZD/USD berlegar berhampiran 0.5815 pada Rabu dan hampir tidak berubah apabila pasaran menghadam data baharu dari China dan Amerika Syarikat. Di China, Biro Statistik Negara melaporkan CPI susut 0.1% MoM pada Mei selepas naik 0.3% sebelum ini, manakala PPI meningkat 3.9% YoY, sedikit melebihi jangkaan 3.8%. Isyarat inflasi yang bercampur-campur ini tidak diterjemahkan kepada sokongan yang jelas untuk NZD, yang lazimnya sensitif terhadap perubahan latar belakang makro China.
Tumpuan kemudian beralih kepada bacaan inflasi AS. CPI utama meningkat 4.2% YoY pada Mei berbanding 3.8% pada April, dan sejajar dengan unjuran; dari segi MoM, harga naik 0.5%, juga selari dengan konsensus. CPI teras meningkat 0.2% MoM dan 2.9% YoY. Walaupun kadar tahunan lebih tinggi, pergerakan harga USD kekal terkawal, menyebabkan pasangan ini bergerak mendatar apabila pedagang menilai implikasi data tersebut terhadap Fed dan haluan kadar faedah AS.
Unjuran Fed dan Perbezaan Dasar yang Semakin Melebar
Dengan inflasi AS memecut kepada 4.2%, kami percaya Rizab Persekutuan akan dipaksa untuk mengekalkan pendirian hawkish. Ini berbeza ketara dengan isyarat ekonomi yang bercampur dari China, yang tidak memberikan sokongan nyata kepada dolar New Zealand. Justeru, kami melihat laluan rintangan paling rendah bagi NZD/USD adalah ke arah penurunan dalam jangka terdekat.
Pasaran kini menetapkan kebarangkalian 85% untuk kenaikan kadar 25 mata asas pada mesyuarat Fed seterusnya pada 29 Jun, lonjakan ketara daripada hanya 50% minggu lalu. Perbezaan dasar yang semakin melebar ini adalah kritikal, khususnya apabila GDP suku pertama New Zealand baru-baru ini hanya mencatat 0.1%, lebih lemah daripada jangkaan, sekali gus memberikan RBNZ sedikit alasan untuk mengetatkan dasar. Kami menjangkakan jurang fundamental antara ekonomi AS dan New Zealand ini akan terus membebankan pasangan tersebut.
Strategi Dagangan dan Implikasi Teknikal
Dagangan mendatar semasa sekitar 0.5815 berkemungkinan mewakili jeda sementara sebelum penurunan seterusnya. Kami melihat ini sebagai peluang untuk membeli opsyen put NZD/USD, yang akan mendapat manfaat daripada kejatuhan kadar pertukaran. Strategi ini membolehkan risiko yang terhad sambil meletakkan posisi untuk pergerakan yang berpotensi tajam susulan pengumuman Fed yang seterusnya.
Secara sejarah, tempoh pengetatan agresif Fed telah menolak NZD/USD ke arah paras terendah berbilang tahun. Pasangan ini tidak jauh daripada menguji paras sokongan 0.5750 yang dilihat pada akhir 2025, dan penembusan di bawahnya boleh membuka ruang ke zon 0.5600. Volatiliti tersirat satu bulan telah meningkat kepada 11.5%, mencadangkan pasaran opsyen menjangkakan penembusan daripada julat sempit ini.
