Pembalikan Harga Pengeluar Isyarat Kembalinya Inflasi
Peralihan harga pengeluar Rusia daripada penyusutan -2.5% kepada peningkatan 0.5% merupakan satu pembalikan yang ketara. Ini menunjukkan tekanan deflasi yang kita perhatikan pada penghujung 2025 berkemungkinan telah mencapai paras bawah. Kini, kita perlu menjangkakan potensi kebangkitan semula tekanan inflasi pada peringkat borong. Data ini secara langsung mencabar konsensus pasaran kebelakangan ini yang menjangkakan pengurangan kadar oleh Bank Pusat Rusia (CBR) pada suku kedua. Dengan kadar utama CBR kini kekal pada 9.5% dan inflasi pengguna Januari masih melebihi sasaran pada 5.8%, kekuatan harga pengeluar ini memberi sebab kepada pembuat dasar untuk kekal hawkish. Kebarangkalian kadar faedah kekal tinggi lebih lama kini meningkat dengan ketara. Pemacu utama kepada situasi ini ialah pemulihan kukuh harga komoditi sepanjang awal 2026. Minyak mentah Brent telah melonjak lebih 15% sejak awal tahun, dan baru-baru ini menembusi paras melebihi $95 setong buat kali pertama sejak 2024. Memandangkan kesihatan ekonomi Rusia berkait rapat dengan eksport tenaga, kekuatan harga ini terus mempengaruhi hasil dan kos pengeluar. Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan bahawa pengambilan posisi untuk ruble yang lebih kukuh mungkin wajar. Kita boleh mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) RUB atau mengambil posisi jual pada niaga hadapan USD/RUB, kerana gabungan harga minyak yang tinggi dan bank pusat yang hawkish merupakan isyarat bullish klasik untuk mata wang. Persekitaran ini menjadikan taruhan menentang ruble kurang menarik. Dalam pasaran kadar, kita perlu menjangkakan kontrak hadapan akan memperbaharui harga bagi mencerminkan kebarangkalian yang lebih rendah terhadap pemotongan kadar dalam masa terdekat. Membayar kadar tetap pada swap kadar faedah Rusia boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk melindung nilai, atau mendapat manfaat daripada pandangan bahawa kos pinjaman tidak akan menurun dalam masa terdekat. Nombor PPI ini menunjukkan pasaran mungkin terlalu dovish terhadap haluan CBR selepas ini.Implikasi Pasaran Kadar Terhadap Harga Hadapan
Mula berdagang sekarang – Klik
