Tinjauan Ketidaktentuan Pasaran
Angka inflasi Jerman bagi Februari yang tepat seperti ramalan pada 0.4% mengurangkan satu sumber ketidakpastian utama untuk pasaran. Ini menunjukkan bahawa untuk beberapa minggu akan datang, ketidaktentuan tersirat (jangkaan turun naik harga yang dibaca daripada harga opsyen) dalam aset Eropah mungkin mereda. Kami berpendapat pedagang patut mengurangkan pendedahan kepada strategi “long volatility” (strategi yang mendapat manfaat apabila turun naik meningkat). Bacaan inflasi yang stabil ini mengukuhkan pandangan kami bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) tidak akan menyimpang daripada laluan dasar berhati-hati semasa. Melihat semula siri penurunan kadar faedah secara beransur-ansur yang bermula pada pertengahan 2025, data ini tidak memberi sebab kepada pembuat dasar untuk mempercepat tindakan. Pasaran telah menetapkan harga pendekatan “tunggu dan lihat” ini dengan tepat. Statistik terkini menyokong pandangan ini, dengan inflasi teras (inflasi yang mengecualikan komponen yang mudah turun naik seperti makanan dan tenaga) Zon Euro bagi Januari 2026 menurun kepada 2.5%, daripada 2.9% pada suku terakhir 2025. Penurunan yang konsisten dan beransur-ansur ke arah sasaran 2% ini menyokong strategi untuk mengelakkan pertaruhan terhadap perubahan dasar yang mengejut. Persekitaran dasar yang stabil adalah hasil yang paling berkemungkinan. Bagi derivatif ekuiti (instrumen kewangan seperti opsyen/futures yang nilainya bergantung pada saham atau indeks), ini mencadangkan menjual premium (mengutip bayaran opsyen) pada indeks seperti DAX boleh menjadi pendekatan yang berhemah. Dengan indeks ketidaktentuan VSTOXX (penanda aras jangkaan turun naik pasaran saham Eropah) baru-baru ini diniagakan hampir paras rendah selepas 2025 sekitar 14, menjual covered call (menjual opsyen beli sambil memegang saham sebagai lindung nilai) terhadap pegangan saham atau memulakan bull put spread (strategi opsyen yang mendapat manfaat jika harga kekal stabil/naik, dengan menjual put dan membeli put pada harga lebih rendah) boleh memanfaatkan jangkaan pasaran yang lebih tenang. Ini membolehkan penjanaan pendapatan dalam pasaran yang tidak menjangkakan kejutan besar. Dalam pasaran kadar faedah, kebolehjangkaan data inflasi ini menambat bahagian hadapan keluk niaga hadapan EURIBOR (kontrak niaga hadapan berasaskan kadar EURIBOR, iaitu kadar rujukan pinjaman antara bank euro; “bahagian hadapan” merujuk tempoh matang terdekat). Kami melihat nilai yang terhad untuk membuat posisi menjelang mesyuarat ECB seterusnya dengan harapan kejutan. Sebaliknya, pedagang boleh mempertimbangkan calendar spread (strategi mengambil posisi pada dua kontrak dengan tarikh matang berbeza untuk meraih manfaat daripada perubahan kecil mengikut masa) yang bertaruh kestabilan ini berterusan hingga suku kedua 2026.Implikasi Mata Wang
Titik data ini juga kurang memberi dorongan untuk pergerakan besar Euro, khususnya berbanding dolar AS. Dengan Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) memberi isyarat dasar yang turut stabil, perbezaan kadar faedah (jurang kadar antara dua negara yang mempengaruhi aliran modal dan mata wang) tidak mungkin berubah ketara dalam masa terdekat. Ini menjadikan strategi dagangan dalam julat menggunakan opsyen pada pasangan EUR/USD satu pilihan yang menarik.
Mula berdagang sekarang – Klik
