Harga **Personal Consumption Expenditures (PCE) inti** AS naik **0,4%** secara bulanan pada Februari. Angka ini sesuai perkiraan.
Rilis ini menunjukkan kenaikan harga bulanan yang stabil pada komponen belanja konsumen inti. Data ini merupakan bagian dari rangkaian **indeks harga PCE** AS (patokan inflasi berbasis pengeluaran konsumen).
Inflasi Tetap Sulit Turun
Data PCE inti Februari menegaskan inflasi masih bertahan, sesuai ekspektasi dengan kenaikan 0,4% bulanan. Ini memperkuat pandangan bahwa **Federal Reserve (bank sentral AS)** akan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Kami kini menilai peluang pemangkasan suku bunga yang berarti sebelum akhir musim panas atau awal musim gugur 2026 makin kecil.
Pandangan ini diperkuat oleh laporan tenaga kerja Maret pekan lalu, yang menunjukkan ekonomi menambah **280.000** lapangan kerja, lebih kuat dari dugaan. Akibatnya, pelaku pasar di **SOFR futures** (kontrak berjangka berbasis suku bunga acuan pasar uang AS, SOFR) hampir sepenuhnya menghapus taruhan pemangkasan suku bunga pada Juni. Aktivitas **opsi** (kontrak hak beli/jual pada harga tertentu) menunjukkan makin banyak posisi yang akan untung bila suku bunga bertahan di level saat ini hingga Juli.
Di pasar **derivatif saham** (instrumen turunan seperti opsi yang nilainya mengikuti saham/indeks), kondisi ini biasanya menekan sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti teknologi dan properti. Kami melihat **VIX** (indeks perkiraan volatilitas pasar, sering disebut “indeks ketakutan”) bergerak naik dari kisaran belasan rendah ke sekitar **18**. Ini membuat strategi seperti **menjual call spread** (strategi opsi yang membatasi potensi untung/rugi dengan kombinasi jual-beli opsi beli) pada indeks teknologi atau **membeli put protektif** (opsi jual untuk lindung nilai dari penurunan) menjadi lebih menarik dalam beberapa pekan ke depan.
Kondisi ini berbeda dengan sebagian periode 2025, ketika tren penurunan inflasi sempat memberi sinyal pemangkasan suku bunga segera. Dinamika saat ini memberi dukungan kuat bagi **dolar AS**. Kami memperkirakan permintaan **opsi call dolar** (opsi untuk membeli dolar pada harga tertentu) berlanjut, terutama terhadap mata uang yang bank sentralnya уже mulai melonggarkan kebijakan.
CPI Maret Jadi Fokus
Perhatian pasar kini tertuju pada data **CPI** Maret (indeks harga konsumen, ukuran inflasi berdasarkan keranjang barang dan jasa). Angka yang lebih tinggi dari perkiraan kemungkinan memicu gelombang penjualan lanjutan di **obligasi** dan saham, serta mendorong ekspektasi pemangkasan suku bunga makin mundur. Pelaku pasar perlu bersiap menghadapi volatilitas yang meningkat di sekitar rilis tersebut.
