Inflasi Didapati Lebih Degil Daripada Jangkaan
PPI yang lebih tinggi daripada jangkaan menunjukkan inflasi kekal lebih degil daripada yang diunjurkan. Kita melihat pasaran pantas melaraskan semula kebarangkalian pemotongan kadar oleh Rizab Persekutuan (Fed), dengan peluang pengurangan pada Jun 2026 kini jatuh di bawah 50% berdasarkan data CME FedWatch. Ini menandakan perubahan ketara berbanding hanya seminggu lalu apabila pemotongan pada musim panas hampir sepenuhnya telah diambil kira dalam harga pasaran. Sebagai tindak balas, kita wajar meneliti niaga hadapan kadar faedah untuk membuat posisi bagi Fed yang lebih hawkish. Menjual (short) niaga hadapan SOFR Disember 2026 boleh menjadi cara langsung untuk menyatakan pandangan bahawa kadar akan kekal tinggi lebih lama daripada jangkaan pasaran sebelum ini. Strategi ini memberi manfaat jika Fed mengekalkan kadar atau melengahkan kitaran pelonggarannya sepanjang tahun. Inflasi yang berterusan ini menjadi halangan kepada ekuiti, maka kita patut mempertimbangkan opsyen put perlindungan pada indeks utama seperti S&P 500. VIX sudah melonjak lebih 15% kepada 17.5 susulan berita ini, mencerminkan peningkatan ketakutan dan permintaan terhadap perlindungan portfolio. Membeli put atau mewujudkan spread put membolehkan perlindungan penurunan (downside) terhadap potensi pembetulan pasaran. Fed yang lebih hawkish berbanding bank pusat lain lazimnya diterjemahkan kepada dolar AS yang lebih kukuh. Kami berpandangan mengambil posisi long Indeks Dolar AS (DXY) melalui niaga hadapan atau opsyen call merupakan dagangan yang munasabah. Ini lebih-lebih lagi apabila kita mengimbau kekuatan dolar sepanjang 2025 apabila perbezaan kadar (rate differentials) menjadi pemacu utama pasaran.Data Terkini Melemahkan Naratif Disinflasi
Laporan PPI ini bukan kejadian terpencil, kerana ia menyusuli bacaan CPI minggu lalu yang sedikit lebih panas daripada jangkaan, pada 3.1%. Jika ditinjau semula, naratif pasaran pada lewat 2025 dibina atas andaian penurunan inflasi yang berterusan, sekali gus membuka ruang kepada pemotongan kadar. Data terkini ini kini secara serius mencabar keseluruhan tesis tersebut.
Mula berdagang sekarang – Klik
