Indeks Pesanan Baharu Perkhidmatan ISM AS (penunjuk pesanan baharu untuk sektor perkhidmatan, iaitu bahagian terbesar ekonomi) naik kepada 58.6 pada Februari. Bacaan sebelumnya ialah 53.1. Data Perkhidmatan ISM Februari jauh lebih tinggi daripada jangkaan pada 58.6, meningkat dengan ketara berbanding bacaan sebelumnya. Angka ini menunjukkan ekonomi AS tidak perlahan, malah semakin rancak. Kekuatan yang tidak dijangka ini mengubah jangkaan untuk beberapa minggu akan datang.

Implikasi Dasar Rizab Persekutuan

Isyarat ekonomi yang kuat ini meletakkan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) dalam keadaan sukar tentang pemotongan kadar faedah (interest rate cuts, iaitu mengurangkan kadar rujukan pinjaman untuk merangsang ekonomi). Situasi seperti ini pernah berlaku pada awal 2025 apabila data kukuh memaksa Fed memberi isyarat “lebih tinggi lebih lama” (higher for longer, maksudnya kadar faedah kekal tinggi untuk tempoh lebih lama), lalu menyebabkan pasaran jatuh sementara. Pasaran kini mungkin mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar pada mesyuarat 22 Mac. Untuk derivatif ekuiti (kontrak kewangan yang nilainya ikut harga saham/indeks), ini bermaksud kita perlu bersedia untuk turun naik (volatility, perubahan harga yang lebih besar dan cepat) yang meningkat. Indeks VIX (ukuran jangkaan turun naik pasaran) berada hampir paras rendah 14, dan data ini boleh menjadi pencetus lonjakan. Ini menjadikan posisi “long volatility” (strategi untung jika turun naik meningkat) melalui call VIX (opsyen beli VIX) atau straddle pada S&P 500 (strategi opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok sama untuk untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) kelihatan menarik. Kita juga boleh pertimbangkan membeli protective puts (opsyen jual perlindungan untuk hadkan kerugian) bagi lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) daripada pembetulan pasaran (market correction, kejatuhan harga yang ketara) yang didorong oleh kebimbangan inflasi (inflation, kenaikan harga barang secara umum) kembali meningkat. Dalam pasaran kadar faedah, data ini membayangkan hasil (yields, pulangan bon) akan naik apabila pasaran menolak jangkaan pemotongan Fed dalam masa terdekat. Ini menjadikan strategi menjual (short) niaga hadapan Perbendaharaan (Treasury futures, kontrak niaga hadapan bon kerajaan AS) sesuai, atau membeli put pada ETF bon seperti TLT (ETF, dana yang didagangkan di bursa; TLT menjejak bon kerajaan AS jangka panjang). Kami menjangka hasil Perbendaharaan 10 tahun, kini sekitar 4.15%, akan menguji semula paras tinggi hujung tahun lalu. Pandangan ini juga menyokong dolar AS kerana kadar faedah relatif yang lebih tinggi menarik modal asing. Kita boleh melihat opsyen call pada Indeks Dolar AS (DXY, indeks kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) untuk meraih untung jika ia naik. Dagangan ini turut disokong oleh komen “dovish” terkini daripada Bank Pusat Eropah (dovish, cenderung melonggarkan dasar seperti menurunkan kadar), yang mewujudkan perbezaan dasar yang jelas dan menyokong dolar lebih kukuh.

Penentuan Posisi Dan Pengurusan Risiko

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets