Laluan Dasar Banxico
Dengan inflasi 12 bulan Mexico bagi Februari meningkat kepada 4.02%, kita perlu menilai semula haluan Banxico (bank pusat Mexico). Bacaan mengejut ini, lebih tinggi daripada jangkaan 3.94%, menjadikan lebih sukar untuk bank pusat mengurangkan kadar faedah pada mesyuarat seterusnya. Pasaran kini berkemungkinan menjangka pendirian lebih “hawkish” (lebih tegas terhadap inflasi, cenderung mengekalkan atau menaikkan kadar). Bagi meja dagangan mata wang, ini mengukuhkan naratif “super peso” (peso yang sangat kukuh). Perbezaan kadar faedah yang lebih tinggi menjadikan “carry trade” (strategi meminjam dalam mata wang berkadar faedah rendah dan melabur dalam mata wang berkadar lebih tinggi untuk meraih beza pulangan) lebih menarik, berkemungkinan menolak kadar pertukaran USD/MXN lebih rendah (peso mengukuh berbanding dolar AS). Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen panggilan peso (call option: hak untuk membeli pada harga ditetapkan) atau menjual opsyen panggilan USD yang “out-of-the-money” (harga mogok kurang menguntungkan berbanding harga pasaran semasa, jadi kebarangkalian untung lebih rendah), memandangkan peso sudah menunjukkan kekuatan apabila menembusi paras bawah 17.00 berbanding dolar minggu lalu. Bagi pasaran kadar faedah, lengkung swap TIIE dijangka dilaras lebih tinggi. Swap TIIE ialah kontrak pertukaran aliran faedah yang merujuk TIIE (kadar rujukan antara bank di Mexico), manakala “lengkung swap” menunjukkan jangkaan kadar bagi pelbagai tempoh matang. Kita pernah melihat dinamik serupa pada akhir 2025 apabila satu data kukuh melambatkan permulaan kitaran penurunan kadar. Pedagang boleh mempertimbangkan strategi “pay fixed” pada swap jangka pendek (membayar kadar tetap dan menerima kadar berubah), dengan jangkaan kadar semalaman (kadar dasar jangka sangat pendek) akan kekal tinggi melebihi 11.00% lebih lama daripada dijangka. Cetakan inflasi yang sukar turun ini menunjukkan perubahan ketara daripada trend penyejukan yang dilihat sepanjang 2025. Ini menunjukkan tekanan harga asas lebih berlarutan, sekali gus merumitkan hala tuju dasar monetari (dasar kadar faedah dan kecairan) untuk baki tahun ini.
Mula berdagang sekarang – Klik
