Investasi portofolio Kanada pada surat berharga asing naik menjadi $25,36 miliar pada Februari, dari $11,39 miliar pada periode sebelumnya.
Data ini menunjukkan kenaikan $13,97 miliar dari angka sebelumnya, menandakan laju pembelian Kanada atas surat berharga luar negeri lebih cepat pada Februari.
Data Februari yang menunjukkan arus keluar (outflow, yaitu dana keluar dari Kanada untuk membeli aset luar negeri) sebesar $25,36 miliar ke surat berharga asing menjadi sinyal negatif (bearish, yaitu mengindikasikan potensi pelemahan) yang kuat bagi dolar Kanada. Nilai dana yang keluar ini, lebih dari dua kali lipat bulan sebelumnya, menciptakan tekanan jual langsung pada CAD (dolar Kanada). Karena itu, kami memperkirakan CAD masih berpotensi melemah terhadap dolar AS dalam jangka dekat.
Dengan arus keluar yang berlanjut, kami menilai nilai tukar USD/CAD (kurs dolar AS terhadap dolar Kanada), yang saat ini diperdagangkan di sekitar 1,3850, masih berpeluang naik. Membeli opsi call (kontrak derivatif, yaitu instrumen turunan, yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli pada harga tertentu) pada USD/CAD dengan jatuh tempo (expiries, yaitu tanggal berakhir kontrak) Mei dan Juni serta harga pelaksanaan (strike price, yaitu harga yang disepakati dalam kontrak) sekitar 1,4000 memberikan cara dengan risiko terukur untuk mengambil posisi atas pergerakan ini. Strategi ini diuntungkan bila dolar Kanada melemah sesuai perkiraan.
Pencarian imbal hasil (return, yaitu keuntungan investasi) di luar negeri kemungkinan terjadi karena pasar Kanada tertinggal; indeks S&P/TSX naik lambat 1,5% sejak awal tahun (year-to-date, yaitu dari awal tahun hingga saat ini), sementara S&P 500 naik lebih dari 6%. Perbedaan kinerja ini mendukung penggunaan derivatif untuk mengambil posisi negatif terhadap pasar saham Kanada. Kami melihat peluang pada pembelian opsi put (kontrak derivatif yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) atas ETF (exchange-traded fund, yaitu reksa dana yang diperdagangkan di bursa) indeks TSX yang luas untuk lindung nilai (hedge, yaitu mengurangi risiko) terhadap kelemahan relatif tersebut.
Selain itu, arus keluar modal ini dapat memengaruhi Bank of Canada agar lebih berhati-hati atau lebih dovish (cenderung longgar, yaitu lebih mendukung suku bunga rendah) untuk menghindari pengetatan kondisi keuangan. Derivatif suku bunga (instrumen turunan berbasis suku bunga) kini mencerminkan probabilitas kenaikan suku bunga pada pertengahan tahun yang lebih rendah dibanding bulan lalu. Ini menunjukkan pasar mulai memasukkan sinyal ekonomi negatif dari data arus keluar tersebut.
