Pasaran Pekerjaan Kekal Kukuh
Laporan pekerjaan ADP lebih tinggi daripada jangkaan, menunjukkan pasaran pekerjaan masih kukuh. Data ini mencabar pandangan bahawa ekonomi sedang cukup perlahan untuk membolehkan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS). Ini memberi Fed ruang untuk mengekalkan kadar faedah tinggi lebih lama. Data pekerjaan ini menambah corak petunjuk ekonomi yang masih “degil” tahun ini. Bacaan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) bagi Januari berada pada 2.9% dan masih tinggi, melebihi sasaran Fed, manakala jualan runcit juga lebih baik daripada jangkaan. Minggu lalu, Gabenor Fed Waller menekankan perlunya bukti yang lebih jelas bahawa ekonomi benar-benar perlahan sebelum melonggarkan dasar. Kita ingat sepanjang 2025, pasaran pekerjaan yang kekal kukuh sering memaksa pasaran mengubah semula jangkaan pemotongan kadar faedah, lalu menyebabkan pergerakan besar dalam pendapatan tetap (fixed income, seperti bon). Tempoh itu menunjukkan bahawa meremehkan kekuatan pasaran kerja boleh membawa kerugian. Keadaan sekarang sangat serupa, menandakan pasaran mungkin terlalu yakin tentang bila pemotongan pertama akan berlaku. Sebagai tindak balas, kita patut melihat strategi yang bertaruh menentang pemotongan kadar dalam masa terdekat. Ini boleh melibatkan menjual kontrak niaga hadapan SOFR (kadar rujukan faedah semalaman AS; niaga hadapan = kontrak harga untuk tarikh akan datang) bagi Jun 2026 atau membeli opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) ke atasnya, untuk bersedia jika pasaran melanjutkan jangka masa pelonggaran. Kebarangkalian pemotongan kadar menjelang pertengahan tahun berkemungkinan menurun selepas laporan ini. Ketegangan antara ekonomi yang kuat dan Fed yang hawkish (cenderung menaikkan/mengekalkan kadar faedah untuk melawan inflasi) biasanya meningkatkan turun naik pasaran (volatiliti). Kita patut mempertimbangkan perlindungan (hedging, langkah mengurangkan risiko) atau kedudukan yang mengambil manfaat daripada pergerakan harga yang lebih besar dalam indeks ekuiti (indeks saham). Membeli opsyen beli (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada indeks VIX (ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS) sebelum data pekerjaan rasmi kerajaan pada hari Jumaat boleh menjadi cara berhati-hati untuk melindung nilai daripada reaksi pasaran yang mendadak.Dolar Lebih Kuat
Jangkaan Fed yang kekal hawkish juga boleh menyokong dolar AS. Kami melihat peluang untuk membeli opsyen beli jangka pendek pada Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang). Ini lebih menarik berbanding mata wang yang bank pusatnya lebih dovish (cenderung menurunkan kadar faedah/lebih longgar), seperti Yen Jepun.
Mula berdagang sekarang – Klik
