Naratif Ekonomi Tahan Lasak
Angka pengeluaran perindustrian Februari yang sedikit lebih kukuh daripada jangkaan ini menguatkan naratif bahawa ekonomi AS masih tahan. Digabungkan dengan laporan pekerjaan minggu lalu yang menunjukkan pertambahan 210,000 pekerjaan (payrolls: jumlah pekerja yang menerima gaji dalam rekod majikan), ia menandakan permintaan asas kekal kukuh. Data ini menyokong pandangan bahawa ekonomi mampu bertahan dalam persekitaran kadar faedah yang lebih tinggi lebih baik daripada jangkaan ramai pada 2025. Bagi pasaran kadar faedah, ini cenderung melambatkan jangka masa pemotongan kadar pertama oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS), berkemungkinan selepas musim panas. Pedagang dijangka mengurangkan harga kebarangkalian pemotongan pada Jun, yang sudah turun kepada 40% minggu lalu, dan menilai semula niaga hadapan SOFR (SOFR futures: kontrak yang menjejak jangkaan kadar faedah jangka pendek AS berasaskan kadar SOFR) untuk mencerminkan pendirian “tinggi lebih lama” (higher for longer: kadar faedah kekal tinggi lebih lama). Dalam keadaan ini, membeli opsyen jual (puts: opsyen yang mendapat manfaat jika harga aset jatuh) ke atas niaga hadapan bon Perbendaharaan (Treasury bond futures: kontrak niaga hadapan untuk bon kerajaan AS) boleh menjadi lindung nilai (hedge: perlindungan risiko) jika Fed mengekalkan dasar semasa. Dalam pasaran opsyen ekuiti, situasi menjadi rumit kerana berita ekonomi yang baik boleh dianggap negatif untuk saham akibat implikasi kadar. Volatiliti tersirat (implied volatility: jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) bagi opsyen S&P 500, diukur oleh indeks VIX (VIX: penanda aras “indeks ketakutan” yang mengukur jangkaan turun naik pasaran), telah meningkat kepada 15.2 daripada paras terendah 14 bulan lalu apabila pedagang menimbang asas korporat yang kukuh berbanding kelewatan penurunan kadar. Ini menyokong pertimbangan strategi yang memihak sektor perindustrian dan bahan asas, yang mendapat manfaat langsung daripada aktiviti ini, berbanding saham pertumbuhan yang sensitif kepada kadar (rate-sensitive growth stocks: saham yang mudah terjejas apabila kadar faedah naik kerana nilai masa depan pendapatan didiskaun lebih tinggi). Kesan langsung kepada komoditi adalah positif, khususnya logam perindustrian dan tenaga. Dengan harga tembaga sudah menguji paras rintangan $4.50/lb (rintangan: paras harga yang sering menghalang kenaikan) yang kali terakhir dilihat pada pertengahan 2025, data pengeluaran ini memberi sokongan asas (fundamental support: sokongan berdasarkan faktor ekonomi sebenar) untuk potensi penembusan (breakout: harga melepasi rintangan). Pedagang berkemungkinan menambah pegangan beli (long positions: posisi yang untung jika harga naik) dalam niaga hadapan minyak mentah (crude oil futures: kontrak membeli/menjual minyak pada harga masa depan), menjangka permintaan meningkat, memandangkan statistik kerajaan terkini menunjukkan input penapisan AS (refinery inputs: jumlah minyak mentah diproses di loji penapisan) meningkat tiga minggu berturut-turut. Secara keseluruhan, tindak balas segera ialah mengurangkan pendedahan kepada aset yang sangat sensitif kepada jangkaan pemotongan kadar dalam masa terdekat. Data inflasi CPI (CPI: Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi harga barangan dan perkhidmatan) bagi Februari perlu dipantau rapi, kerana bacaan yang снова tinggi melebihi trend 3.1% kebelakangan ini akan mengukuhkan pendirian Fed yang kekal tegas (hawkish: cenderung mengekalkan/menaikkan kadar untuk mengekang inflasi) dan menangguhkan penurunan kadar. Oleh itu, mengambil posisi yang memanfaatkan kekuatan ekonomi melalui opsyen beli (calls: opsyen yang untung jika harga naik) sektor perindustrian atau niaga hadapan komoditi, sambil melindung nilai daripada kadar faedah yang kekal tinggi, dilihat lebih berhemat.
Mula berdagang sekarang – Klik
