Pertumbuhan produk domestik bruto (PDB)—total nilai barang dan jasa yang dihasilkan suatu negara—Meksiko secara tahunan (year-on-year/yoy, dibanding periode yang sama tahun lalu) hanya 0,1% pada kuartal I. Angka ini di bawah perkiraan 0,8%.
Hasil ini menunjukkan pertumbuhan ekonomi lebih lambat dari proyeksi. Data tersebut membandingkan kinerja aktual dengan ekspektasi pasar untuk kuartal I.
Guncangan Pertumbuhan Meksiko dan Implikasinya pada Peso
Pertumbuhan kuartal I sebesar 0,1% menjadi kejutan besar, jauh di bawah perkiraan 0,8%. Data ini langsung melemahkan daya tarik Peso Meksiko, yang selama ini ditopang suku bunga tinggi dan narasi pertumbuhan yang stabil. Kami memperkirakan carry trade—strategi meminjam di negara bersuku bunga rendah lalu menempatkan dana di aset bersuku bunga lebih tinggi—mulai berbalik arah (unwind), sehingga mendorong USD/MXN naik secara berkelanjutan (artinya Peso melemah terhadap Dolar AS).
Angka pertumbuhan yang lemah ini menempatkan bank sentral Meksiko, Banxico, pada posisi sulit, dengan suku bunga kebijakan saat ini 9,75%. Pasar sebelumnya memperkirakan pemangkasan suku bunga pada kuartal III, tetapi kini kemungkinan pemangkasan lebih cepat, bahkan pada rapat berikutnya di Juni. Kami menilai pelaku pasar dapat bersiap untuk sikap yang lebih dovish—kebijakan yang cenderung mendukung penurunan suku bunga—dengan mempertimbangkan interest rate swaps, yaitu kontrak derivatif untuk menukar pembayaran bunga (tetap vs mengambang) yang dapat diuntungkan jika suku bunga turun.
Prospek saham Meksiko juga memburuk, karena perlambatan aktivitas ekonomi biasanya menekan laba perusahaan. Pelemahan domestik ini diperparah laporan perlambatan sektor manufaktur AS, yang merupakan pembeli utama ekspor industri Meksiko. Kami melihat membeli put options—hak untuk menjual aset pada harga tertentu sebelum jatuh tempo, biasanya dipakai untuk lindung nilai atau spekulasi saat pasar turun—pada iShares MSCI Mexico ETF (EWW) sebagai cara sederhana untuk bersiap menghadapi potensi penurunan pasar.
Volatilitas di Pasar Peso dan Strategi Trading
Selisih besar antara data aktual dan perkiraan hampir pasti meningkatkan gejolak pasar dalam beberapa pekan ke depan. Implied volatility—perkiraan volatilitas ke depan yang tersirat dari harga opsi—pada opsi Peso sudah naik dari sekitar 12% menjadi di atas 15% sejak data dirilis, level yang belum terlihat sejak ketidakpastian awal 2025. Kondisi ini mendukung strategi long volatility—strategi yang diuntungkan ketika pergerakan harga membesar—seperti membeli straddle, yaitu membeli opsi call dan put sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama untuk mengambil peluang dari pergerakan besar, tanpa harus menebak arah.
Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.
