Pelarasan Semula Jangkaan Terhadap Fed oleh Pasaran
Lonjakan hasil nota 2 tahun kepada 3.936% merupakan isyarat utama bahawa pasaran sedang melaras semula jangkaannya terhadap dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve). Kenaikan mendadak daripada 3.455% pada lelongan sebelumnya menunjukkan kita perlu bersedia untuk pendirian bank pusat yang lebih hawkish. Pasaran bon kini menuntut pampasan lebih tinggi untuk memegang hutang jangka pendek, dengan jangkaan kadar faedah akan meningkat selepas ini. Keputusan lelongan yang lemah ini menyusuli laporan CPI Februari 2026 terkini, yang menunjukkan inflasi meningkat secara tidak dijangka kepada 3.1% dan kekal lebih degil daripada jangkaan. Ditambah dengan laporan pekerjaan yang kukuh mewujudkan lebih 250,000 jawatan, data ini menunjukkan ekonomi tidak menyejuk dengan cukup pantas. Angka-angka ini memberi Fed alasan yang jelas untuk mempertimbangkan satu lagi kenaikan kadar bagi membendung inflasi yang berterusan. Berdasarkan ini, kita wajar meneliti niaga hadapan kadar faedah, yang kini berkemungkinan menilai kebarangkalian lebih tinggi bagi kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat FOMC Mei. Pasaran sebelum ini cenderung ke arah jeda yang berpanjangan, namun data baharu ini memaksa penilaian semula yang ketara. Pedagang perlu melaras kedudukan dalam niaga hadapan SOFR dan Fed Funds bagi mencerminkan risiko hawkish yang kembali meningkat. Kita juga perlu menjangkakan volatiliti yang meningkat dalam pasaran ekuiti, khususnya dalam sektor teknologi dan pertumbuhan yang sensitif terhadap kadar. Memandangkan kos pinjaman kini dijangka meningkat, kita wajar mempertimbangkan pembelian perlindungan melalui panggilan VIX atau opsyen put ke atas indeks seperti Nasdaq 100. Ini merupakan langkah berhemat untuk melindung nilai daripada risiko penurunan yang akan dikenakan oleh kadar yang lebih tinggi terhadap penilaian saham. Pergerakan hasil 2 tahun berkemungkinan memperdalam inversi keluk hasil berbanding nota 10 tahun. Spread ini, yang kita lihat semakin mengecil pada beberapa tempoh 2025, menjadi tumpuan utama sebagai isyarat kemelesetan. Kita boleh menyusun dagangan untuk meraih manfaat daripada inversi yang lebih ketara, dengan pertaruhan bahawa kebimbangan dasar jangka pendek akan mengatasi kebimbangan pertumbuhan jangka panjang dan inflasi buat masa ini.Idea Kedudukan dan Lindung Nilai
Untuk pendedahan secara langsung, opsyen ke atas niaga hadapan Perbendaharaan kini menjadi tumpuan. Dengan haluan rintangan paling rendah bagi hasil jangka pendek adalah lebih tinggi, kita wajar menilai opsyen put ke atas niaga hadapan nota Perbendaharaan 2 tahun (/ZT). Strategi ini menyediakan cara yang mudah dan langsung untuk meletakkan kedudukan bagi harga bon jatuh lebih jauh dalam minggu-minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik
