Implikasi Ketidakstabilan Pasaran
Angka KDNK suku keempat 2025 sebanyak 0.1% mengesahkan ekonomi yang mendatar (pertumbuhan hampir tiada) seperti yang sudah diambil kira dalam harga pasaran. Oleh sebab angka ini tidak mengejutkan, kami menjangka ketidakstabilan tersirat jangka pendek (jangkaan turun naik harga pada masa depan yang dianggarkan daripada harga opsyen) untuk opsyen indeks Ibovespa akan menurun. Fokus kini beralih daripada data masa lalu ini kepada pemangkin masa depan (peristiwa yang boleh menggerakkan pasaran, seperti keputusan kadar faedah atau data inflasi). Dengan pertumbuhan hampir rata, tumpuan beralih kepada Banco Central do Brasil (bank pusat Brazil) dan dasar kadar faedahnya. Bank pusat menghentikan kitaran pelonggaran (siri penurunan kadar faedah) pada mesyuarat terakhir kerana inflasi masih degil melebihi sasaran pada sekitar 4.1%, lalu mewujudkan keadaan yang sukar. Kami melihat pasaran opsyen menilai ketidakpastian yang besar tentang mesyuarat Copom (jawatankuasa yang menetapkan kadar faedah bank pusat Brazil) seterusnya pada pertengahan Mac. Faktor luaran juga menekan sentimen, khususnya bagi syarikat berkaitan komoditi (bahan mentah seperti bijih besi). Niaga hadapan bijih besi (kontrak untuk beli/jual pada harga yang ditetapkan pada tarikh akan datang), contohnya, turun hampir 12% sejak awal tahun kerana kebimbangan terhadap permintaan China, yang memberi kesan terus kepada saham seperti Vale. Ini membuatkan kami lebih berhati-hati tentang potensi kenaikan dalam sektor bahan asas. Bagi pedagang mata wang, suasana pertumbuhan mendatar tetapi bank pusat yang mungkin lebih tegas (lebih cenderung menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi) mewujudkan pandangan yang bercampur untuk Real Brazil. Pedagang mungkin menggunakan opsyen untuk membuat taruhan bahawa pasangan BRL/USD (kadar pertukaran Real Brazil berbanding Dolar AS) kekal dalam julat tertentu, contohnya dengan menjual strangle (strategi menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga pelaksanaan berbeza) untuk mengutip premium (bayaran yang diterima apabila menjual opsyen) daripada ketidakpastian yang tinggi. Strategi ini untung jika mata wang tidak bergerak besar ke mana-mana arah sebelum opsyen tamat tempoh.Strategi Indeks Ekuiti
Dari sisi indeks saham, kekurangan isyarat pertumbuhan yang kukuh menjadikan pertaruhan kenaikan secara terus melalui opsyen beli (call; opsyen yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) kelihatan mahal. Pendekatan yang lebih berhati-hati yang kami pertimbangkan melibatkan strategi defensif seperti covered call (memegang saham/ETF dan menjual opsyen beli ke atas pegangan itu untuk menjana pendapatan) pada pegangan ETF utama seperti EWZ (dana dagangan bursa yang menjejak saham Brazil). Ini membantu menjana pendapatan sementara menunggu isyarat lebih jelas daripada data inflasi atau pengumuman dasar fiskal (dasar kerajaan berkaitan cukai dan perbelanjaan).
Mula berdagang sekarang – Klik
