Pendirian Kekal Hawkish Lewat 2025 Sebagai Titik Peralihan
Pemulihan Jepun dikaitkan dengan penggunaan swasta yang berdaya tahan dan pelaburan perniagaan yang sederhana. Eksport dan pengeluaran perindustrian disifatkan secara umum mendatar. Inflasi teras (CPI tidak termasuk makanan segar) meningkat 2% tahun ke tahun berikutan harga makanan yang lebih tinggi. Ia kebelakangan ini reda kepada sekitar 2%, sebahagiannya susulan langkah kerajaan yang menurunkan kos tenaga. BoJ berkata ia akan terus menaikkan kadar faedah dasar dan melaras tahap akomodasi monetari jika unjurannya bagi aktiviti dan harga menjadi kenyataan. Ia turut merujuk kepada ketidaktentuan yang berkait dengan konflik Timur Tengah dan harga tenaga.Implikasi Pasaran Terhadap Kadar, Bon dan Yen
Melihat kembali pendirian “kekal hawkish” BoJ pada lewat 2025, kita kini boleh melihatnya sebagai asas kepada hala tuju dasar semasa. Pada ketika itu, bank pusat mengekalkan kadar dasar sekitar 0.75% sambil memberi isyarat jelas untuk terus menaikkan kadar. Sejak itu, kita telah melihat mereka menunaikannya, dengan kadar dasar kini berada pada 1.25% setakat mesyuarat terakhir. Trajektori pengetatan ini semakin mendapat momentum, khususnya apabila keputusan rundingan gaji musim bunga “shunto” terkini menunjukkan syarikat-syarikat utama bersetuju purata kenaikan gaji 5.2%, tertinggi dalam lebih tiga dekad. Titik data ini secara langsung memenuhi hasrat lama BoJ untuk inflasi yang mampan dipacu gaji, sekali gus menjadikan satu lagi kenaikan kadar menjelang pertengahan tahun sangat berkemungkinan. Pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan swap kadar faedah untuk meletakkan harga bagi kadar panggilan semalaman yang lebih tinggi pada separuh kedua tahun ini. Tekanan menaik terhadap hasil Bon Kerajaan Jepun (JGB) yang diperhatikan pada 2025 hanya semakin pantas. Hasil JGB 10 tahun, yang ketika itu meningkat secara beransur-ansur, kini secara konsisten diniagakan melebihi 1.4% apabila pasaran menjangkakan penamatan akomodasi monetari lanjut. Kami percaya masih ada ruang untuk hasil meningkat, menjadikan posisi short dalam niaga hadapan JGB satu strategi yang relevan untuk beberapa minggu akan datang. Walaupun BoJ sedang mengetatkan dasar, pengukuhan yen kekal terhad, dengan kadar pertukaran USD/JPY bertahan sekitar 146 berikutan jurang kadar faedah yang berterusan dengan Amerika Syarikat. Dinamik ini mewujudkan risiko volatiliti yang ketara, sekali gus membuka peluang kepada pedagang opsyen. Membeli opsyen panggilan yen dengan tempoh matang tiga bulan menawarkan kaedah berisiko terhad untuk meraih keuntungan daripada potensi pengukuhan mendadak yen sekiranya BoJ mengejutkan pasaran dengan langkah yang lebih agresif.
Mula berdagang sekarang – Klik
