Hungaria menggelar pemilu parlemen pada Minggu. Péter Magyar, pemimpin oposisi kanan-tengah dari Partai Tisza, mengalahkan Perdana Menteri Viktor Orbán dengan kemenangan telak.
Dengan hampir seluruh suara dihitung, pejabat menyebut Tisza berpeluang meraih mayoritas dua pertiga di parlemen. Partai itu sementara mengantongi 138 kursi.
Hasil ini mengakhiri 16 tahun masa kekuasaan Orbán. Para pemimpin Eropa menilai kemenangan tersebut juga akan mengubah sikap Hungaria di dalam Uni Eropa.
Setelah pemungutan suara, forint Hungaria menguat lebih dari 1,50% terhadap dolar AS pada hari itu. USD/HUF diperdagangkan mendekati level terendah empat tahun di 314,58.
Dengan forint melesat, ini dinilai sebagai awal tren penguatan jangka panjang. Eksposur dapat diperoleh lewat pasar derivatif (instrumen turunan, nilainya mengikuti aset acuan), misalnya membeli opsi call HUF (hak untuk membeli HUF pada harga tertentu) atau menjual opsi call USD/HUF out-of-the-money (opsi dengan harga pelaksanaan yang masih kurang menguntungkan untuk dieksekusi saat ini) untuk memanfaatkan potensi penguatan lanjutan. Pergerakan awal memang tajam, tetapi penilaian ulang fundamental negara baru dimulai.
Ada contoh historis yang jelas dari pemilu Polandia pada Oktober 2023. Setelah koalisi pro-Uni Eropa menang, zloty Polandia menguat hampir 10% terhadap dolar dan indeks saham WIG20 Warsawa melonjak lebih dari 25% dalam empat bulan berikutnya. Aset Hungaria diperkirakan mengikuti arah positif serupa dalam beberapa pekan ke depan.
Prospek ini membuat posisi beli pada kontrak berjangka (futures, perjanjian jual-beli di harga yang ditetapkan untuk tanggal mendatang) indeks BUX terlihat menarik. Pergantian pemerintahan diperkirakan membuka kembali dana Uni Eropa yang sebelumnya dibekukan, khususnya €10,4 miliar dari Recovery and Resilience Facility (fasilitas pemulihan dan ketahanan, program pendanaan Uni Eropa). Suntikan dana ini akan mendorong ekonomi domestik dan laba perusahaan, sehingga saham Hungaria tampak murah pada level saat ini.
Iklim politik baru menurunkan premi risiko negara (tambahan imbal hasil yang diminta investor karena risiko suatu negara), yang akan mendukung obligasi pemerintah. Saat imbal hasil (yield, tingkat keuntungan obligasi) turun, posisi bisa disesuaikan melalui futures suku bunga (kontrak berjangka yang nilainya mengikuti pergerakan suku bunga). Ini juga memberi Bank Sentral Hungaria ruang lebih besar untuk melanjutkan siklus penurunan suku bunga tanpa mengguncang pasar valuta.
Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan gejolak harga yang tercermin dalam harga opsi) yang sempat tinggi menjelang pemilu kini jatuh. Menjual straddle atau strangle USD/HUF (strategi opsi untuk mengambil manfaat saat pasar lebih tenang; straddle memakai strike yang sama, strangle memakai strike berbeda) dapat menjadi cara untuk meraih keuntungan dari kembalinya stabilitas politik.
