Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan kadar tengah USD/CNY bagi hari Isnin pada 6.8150, berbanding penetapan Khamis lalu pada 6.8130 dan anggaran Reuters 6.7733. Matlamat yang dinyatakan bank pusat adalah untuk melindungi kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, di samping menyokong pertumbuhan ekonomi dan memajukan reformasi kewangan seperti membuka serta membangunkan pasaran kewangan.
PBoC adalah milik negara di bawah Republik Rakyat China, dan oleh itu bukan institusi autonomi; Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara, mempunyai pengaruh utama ke atas pengurusan dan halatuju, dengan Pan Gongsheng memegang kedua-dua jawatan tersebut serta jawatan gabenor. Alat dasar merangkumi Kadar Reverse Repo tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF), campur tangan pertukaran asing dan Nisbah Keperluan Rizab (RRR), manakala Kadar Perdana Pinjaman (LPR) berfungsi sebagai kadar penanda aras yang membentuk penetapan harga pinjaman, gadai janji dan deposit serta mempengaruhi kadar pertukaran renminbi. China membenarkan 19 bank swasta, termasuk pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, selepas membenarkan pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh modal swasta memasuki sektor itu pada 2014.
Isyarat Dasar Daripada Penetapan Yuan Yang Lebih Lemah
Penetapan kadar tengah terkini pada 6.8150, yang jelas lebih lemah berbanding anggaran pasaran sekitar 6.7733, merupakan isyarat yang ketara daripada Bank Rakyat China. Penyimpangan ini menunjukkan toleransi rasmi terhadap Yuan yang lebih lembut berbanding dolar AS. Kami melihatnya sebagai petunjuk bahawa pihak berkuasa mungkin mengutamakan sokongan ekonomi berbanding mata wang yang benar-benar stabil dalam tempoh terdekat.
Langkah ini sejajar dengan data ekonomi terkini yang menunjukkan gambaran pemulihan yang bercampur-campur, khususnya ketika sektor hartanah terus mengekang pertumbuhan. Dengan eksport China hanya berkembang 7.6% tahun ke tahun pada Mei 2026, mata wang yang sederhana lebih lemah menjadikan barangan China lebih murah dan lebih berdaya saing di peringkat global. Kami percaya ini adalah pilihan dasar yang disengajakan untuk memperkukuh enjin utama ekonomi.
Implikasi Pasaran Dan Tinjauan
Secara sejarah, kami melihat PBOC menggunakan kadar pertukaran sebagai penyerap kejutan ketika tempoh tekanan ekonomi, seperti pada 2015 dan 2019. Percanggahan dasar semasa, dengan Rizab Persekutuan AS mengekalkan kadar faedah yang relatif lebih tinggi berbanding pendirian pelonggaran China, menambah lagi tekanan menurun ke atas Yuan. Perbezaan kadar faedah ini, yang kini melebihi 2 mata peratusan, menjadikan pegangan aset berdenominasi dolar lebih menarik.
Berdasarkan tinjauan ini, kami mengambil kedudukan untuk kelemahan Yuan berterusan dalam minggu-minggu mendatang. Pedagang perlu mengambil kira bahawa penetapan harga opsyen mungkin menyaksikan kenaikan volatiliti tersirat, mencerminkan peningkatan ketidaktentuan dan perubahan nada halus bank pusat. Persekitaran ini boleh memihak kepada strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan USD/CNY atau melindung nilai daripada susut nilai Yuan lanjut.
