Pada Isnin, Bank Rakyat China (PBOC) menetapkan kadar tengah USD/CNY pada 6.9223, berbanding penetapan Jumaat pada 6.9141. Matlamat dasar monetari utama PBOC adalah untuk mengekalkan kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, dan menyokong pertumbuhan ekonomi. Ia juga melaksanakan reformasi kewangan yang berkaitan dengan pembukaan dan pembangunan pasaran kewangan China.

Tadbir Urus Dan Peranan PBOC

PBOC dimiliki oleh negara Republik Rakyat China, maka ia bukan institusi autonomi. Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara, membentuk pengurusan dan hala tuju bank, dan Pan Gongsheng memegang kedua-dua jawatan tersebut. PBOC menggunakan beberapa alat dasar, termasuk kadar repo songsang tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (Medium-term Lending Facility), campur tangan pertukaran asing, dan nisbah keperluan rizab. Kadar faedah penanda aras China ialah Loan Prime Rate, yang mempengaruhi kadar pinjaman, gadai janji dan simpanan serta boleh turut mempengaruhi kadar pertukaran renminbi. China mempunyai 19 bank swasta. Antara yang terbesar termasuk pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, dan pada 2014 China membenarkan pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh modal swasta untuk beroperasi dalam sektor yang diterajui negara. Langkah PBOC hari ini untuk menetapkan kadar USD/CNY lebih tinggi, pada 6.9223, memberi isyarat toleransi yang jelas terhadap yuan yang lebih lemah. Ini merupakan pelarasan ketara berbanding penetapan minggu lalu dan mencadangkan bahawa menyokong ekonomi menjadi keutamaan utama. Bagi kami, ini membuka ruang untuk mengambil posisi bagi penyusutan lanjut mata wang China. Kami melihat keputusan ini sebagai respons langsung kepada data ekonomi terkini yang menunjukkan beberapa kelemahan. Pengeluaran perindustrian bagi Februari 2026 direkodkan pada 4.9%, tidak mencapai unjuran, manakala pesanan eksport baharu turut merosot menurut data PMI terkini yang dikeluarkan minggu lalu. Mata wang yang lebih lemah menjadikan barangan China lebih murah untuk pembeli asing, sekali gus memberi sokongan yang diperlukan kepada sektor pembuatan.

Implikasi Pasaran Dan Kedudukan

Mengimbas kembali, kami mengingati bagaimana bank pusat mempertahankan yuan untuk sebahagian besar 2025, mengekalkannya dalam julat ketat bagi memastikan kestabilan kewangan ketika pasaran hartanah tidak menentu. Pendirian baharu ini berbeza dengan dasar tahun lalu, menunjukkan anjakan apabila pertumbuhan kini diutamakan berbanding kestabilan kadar pertukaran. Ia mencadangkan pihak berkuasa kini lebih selesa dengan penyusutan terkawal untuk merangsang aktiviti. Untuk beberapa minggu akan datang, kita wajar mempertimbangkan strategi yang meraih manfaat daripada kenaikan USD/CNY. Membeli opsyen panggilan (call options) pada pasangan mata wang ini merupakan cara yang mudah untuk mengambil posisi bagi kelemahan yuan selanjutnya sambil mengehadkan risiko penurunan. Volatiliti tersirat telah meningkat kepada 9.2% daripada purata bulan lalu 8.5%, namun masih ada ruang untuk ia bergerak lebih tinggi jika mata wang meneruskan trendnya. Kami akan memantau rapat sebarang isyarat susulan daripada PBOC, khususnya penetapan Loan Prime Rate (LPR) seterusnya. Pemotongan LPR satu tahun, yang kali terakhir dikurangkan pada Ogos 2025, akan mengesahkan pendirian pelonggaran ini. Sebarang langkah sedemikian berkemungkinan mempercepatkan penyusutan terkawal yuan berbanding dolar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets