Reaksi Euro Dan Isyarat Dasar
Euro pada mulanya mengukuh selepas kenyataan beberapa pegawai ECB. Pada masa penulisan, EUR/USD turun 0.14% sekitar 1.1572, selepas melantun daripada paras terendah intrahari 1.1552. Bank Pusat Eropah, yang berpangkalan di Frankfurt, menetapkan kadar faedah dan mengendalikan dasar monetari untuk Zon Euro. Matlamat utamanya ialah kestabilan harga, dengan inflasi sekitar 2%, dan ia bermesyuarat lapan kali setahun. Dalam Pelonggaran Kuantitatif (Quantitative Easing), ECB mewujudkan Euro untuk membeli aset seperti bon kerajaan atau korporat, yang lazimnya melemahkan Euro. Pengetatan Kuantitatif (Quantitative Tightening) membalikkan keadaan ini dengan menghentikan pembelian bon dan pelaburan semula, yang biasanya menyokong Euro.Pertumbuhan Inflasi Dan Volatiliti
Setakat hari ini, kadar kemudahan deposit ECB berada pada 3.25%, satu paras yang berjaya mengekang inflasi paling teruk yang kita lihat beberapa tahun lalu. Namun, anggaran pantas terkini Eurostat menunjukkan inflasi utama kekal melekat pada 2.8%, masih degil di atas sasaran 2% bank pusat. Ketegaran ini menyukarkan ECB untuk memberi isyarat sebarang perubahan dasar buat masa ini. Pada masa yang sama, terdapat tanda jelas ekonomi semakin perlahan, dengan PMI pembuatan Zon Euro terkini merosot kepada 49.5, menunjukkan penguncupan kecil. Ini menampilkan dilema klasik bagi bank pusat, yang kini terhimpit antara memerangi baki “batu terakhir” inflasi dan mengelakkan kemelesetan yang lebih serius. Ketidaktentuan ini menjadi pemacu utama kepada penentuan harga opsyen mata wang dalam minggu-minggu akan datang. Percanggahan antara inflasi yang berterusan dan pertumbuhan yang semakin lemah ini mewujudkan volatiliti tersirat yang ketara dalam pasaran opsyen EUR/USD, yang kini didagangkan berhampiran 1.0850. Pedagang perlu mengambil maklum bahawa penentuan harga opsyen, yang dicerminkan dalam pembalikan risiko (risk reversals) 1 bulan, kini menunjukkan kecenderungan menurun yang kecil, menandakan kebimbangan lebih kepada kesilapan dasar yang dovish berbanding hawkish. Ini menunjukkan potensi peluang bagi mereka yang percaya ECB akan kekal tegas dengan mandat inflasinya. Bagi mereka yang menjangkakan ECB akan terpaksa menangani ekonomi yang semakin perlahan, membeli opsyen put EUR di luar wang (out-of-the-money) menawarkan cara berisiko terhad untuk mengambil posisi bagi perubahan dasar yang dovish. Sebaliknya, jika data inflasi akan datang mengejutkan ke arah lebih tinggi, opsyen panggilan (call) jangka pendek boleh memberikan leveraj untuk kenyataan dasar yang hawkish pada mesyuarat seterusnya. Kami berpendapat strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan volatiliti, seperti straddle panjang, juga wajar memandangkan kedudukan sukar bank pusat. Di luar pasaran spot mata wang, kami melihat aktiviti ketara dalam derivatif kadar faedah, khususnya opsyen berasaskan niaga hadapan Euribor. Instrumen ini membolehkan pedagang membuat spekulasi secara langsung terhadap masa pemotongan kadar pertama yang berpotensi, yang buat masa ini dinilai pasaran secara tentatif pada suku keempat 2026. Sebarang perubahan dalam bahasa ECB boleh mencetuskan penilaian semula yang pantas terhadap jangkaan ini.
Mula berdagang sekarang – Klik
